Американская экономика вступает в четвёртый квартал 2026 года с высокой деловой активностью, но вместе с тем ускоряется рост отпускных цен. По предварительным данным S&P Global, композитный PMI США в октябре снизился с 58,4 до 57,6 пункта, оставаясь заметно выше порога 50 пунктов, отделяющего рост от спада. Индекс цен на продукцию вырос до 59,8 против 58,4 в сентябре, что стало самым быстрым повышением продажных цен с августа 2022 года.
Компании указывают на рост затрат на топливо, транспортировку, коммунальные услуги и страхование, а также на дефицит сырья и удлинение сроков поставок. Сильный спрос позволяет бизнесу переносить издержки на потребителей. По оценкам S&P Global, октябрьские результаты соответствуют годовому темпу роста ВВП около 5%, хотя это лишь индикатор на основе опросов, а не официальная оценка экономического роста.
ФРС находится в сложном положении: занятость и деловая активность остаются устойчивыми, но инфляция может не вернуться к цели 2% достаточно быстро. В сентябре регулятор повысил базовую ставку до диапазона 3,75–4,00%. На заседании 27–28 октября рынок ожидает сохранения ставки без изменений, однако дальнейшее ускорение цен может заставить ФРС удерживать ограничительную политику дольше, чем рассчитывают инвесторы. Ключевым событием недели станет публикация 29 октября предварительной оценки ВВП за третий квартал и данных по инфляции PCE за сентябрь.
В августе базовый индекс PCE вырос на 3,4% год к году, и новые данные покажут, усиливается ли ценовое давление. Для рынка акций и криптовалют важна не только сила роста, но и то, насколько инфляция способствует сохранению высоких доходностей казначейских облигаций. Сильный ВВП при горячей инфляции может усилить ожидания жёсткой монетарной политики, что оказывает давление на рискованные активы. Напротив, замедление роста в сочетании с ускорением цен создаст риски стагфляции. Поэтому реакция рынков будет зависеть от сочетания показателей роста и цен.
