По оценке Galaxy Research, по состоянию на октябрь 2026 года примерно 11,1 млн биткоинов — около 55% из примерно 20,1 млн добытых BTC — находятся в категории «неатрибутированных» монет. Это означает, что аналитики компании не смогли уверенно связать соответствующие адреса с биржами, фондами, государствами или другими известными организациями. Важно, что речь идёт о 55% именно добытого предложения, а не от максимального лимита в 21 млн монет.
Остальные 45% предложения отнесены к идентифицируемым структурам: биржам, биткоин-ETF, включая BlackRock IBIT, правительству США, а также к сатоши-эпохе — паттерну майнинга «Patoshi», который остаётся крупнейшим атрибутированным держателем с объёмом около 1,12 млн BTC. При этом даже «атрибутированные» монеты не обязательно имеют подтверждённого конечного владельца: биржевой кошелёк юридически принадлежит площадке, но лежащие на нём средства могут принадлежать миллионам клиентов.
В Galaxy подчёркивают, что неатрибутированная группа неоднородна. В неё могут входить частные лица, самостоятельно хранящие ключи, институциональные структуры и OTC-площадки, сложные схемы кастодиального хранения, ранние майнеры, а также монеты, доступ к которым утерян из-за забытых ключей или смерти держателей. Руководитель исследовательского направления Galaxy Алекс Торн отметил, что, несмотря на институционализацию рынка, значительная часть биткоинов, вероятно, по-прежнему находится в самокастодиальном хранении.
Аналитики предостерегают от трактовки показателя как объёма потерянных монет. Независимые оценки безвозвратно утраченных биткоинов обычно находятся в диапазоне 2,3–4 млн BTC, а некоторые исследователи на основе данных о «спящих» адресах допускают до 5,6 млн BTC, не двигавшихся более десяти лет. Однако длительное отсутствие движения не равно потере: такие монеты могут оставаться доступными для владельца. В Galaxy называют показатель 11,1 млн BTC не оценкой потерь, а «остатком идентификации».
Таким образом, данные Galaxy говорят скорее об ограничениях блокчейн-аналитики и сохраняющейся псевдонимности владения биткоином, чем о резком сокращении доступного предложения. Институционализация не сделала рынок полностью прозрачным, а неатрибутированные монеты не следует автоматически считать неликвидными или готовыми к продаже.
