Канада опубликовала в Canada Gazette проект регулирования стейблкоинов, запустив 60-дневные консультации с 24 октября 2026 года. Главное ограничение — эмитентам стейблкоинов запрещается предлагать держателям доходность, причём запрет распространяется и на прямые, и на косвенные схемы вознаграждений. Под него подпадают, в частности, бонусы за активность на платформе, которые в США Coinbase может продолжать выплачивать. Документ появился спустя три дня после того, как Управление контролёра денежного обращения США (OCC) разрешило криптоплатформам продолжать выплату вознаграждений по стейблкоинам, что вызвало критику американских банков.
По замыслу Оттавы, стейблкоины не должны выполнять функции банковских депозитов или инвестиционных продуктов. «Запрет призван гарантировать, что платёжные стейблкоины не будут работать как банковские вклады или инвестиционные продукты», — заявила представитель Минфина Канады Мари-Франс Фошер. Ассоциация канадских банкиров поддержала запрет, повторив аргумент о том, что доходность может вытягивать депозиты из банков и сжимать кредитование. Напрямую новые требования затрагивают канадские активы QCAD (Stablecorp) и CADD (Tetra). Глава Stablecorp Кесем Франк предупредил, что без доходности у держателей будет мало причин выбирать канадский долларовый стейблкоин вместо долларового.
Проект также требует от нефинансовых эмитентов регистрации в Банке Канады, обеспечения каждого токена высоколиквидными активами в базовой валюте как минимум один к одному, погашения по номиналу, наличия политик управления, рисков, безопасности данных и восстановления, а также хранения резервов в банках. Минфин будет проверять заявителей на риски национальной безопасности, а Банк Канады — применять санкции к нарушителям. Банки, трастовые, кредитные и страховые компании, кредитные союзы и иностранные фининституты из-под действия правил выведены, поскольку уже находятся под пруденциальным регулированием. При этом банки получают встроенное преимущество: им разрешено выплачивать проценты и использовать страхование вкладов по токенизированным депозитам, тогда как эмитенты стейблкоинов таких рычагов не имеют. Резервы QCAD — первого регуляторно совместимого канадского стейблкоина — хранит VersaBank; CADD, запущенный при поддержке National Bank, Shopify и Wealthsimple, держит средства в канадских институтах, включая банки первого уровня. Минфин ожидает, что режим заработает в 2027 году; по оценке старшего заместителя управляющего Банка Канады Кэролин Роджерс, реалистичный срок — середина или конец 2027 года.
Тем временем в США OCC объявил о намерении стимулировать местные банки развивать выпуск платёжных стейблкоинов. Регулятор призвал банки подавать заявки на статус разрешённых эмитентов стейблкоинов либо создавать дочерние структуры для их эмиссии. Инициатива дополняет программу Community Bank Comeback и направлена на усиление конкуренции в банковском секторе. Таким образом, две юрисдикции выбрали разные модели: Канада сохраняет за банками ключевую роль в хранении резервов и запрещает доходность, а американский регулятор делает ставку на более широкое участие банков в выпуске цифровых платёжных инструментов.
