Котировки нефти в пятницу остаются выше ключевых уровней, несмотря на рост предложения и новые экстренные меры Международного энергетического агентства (МЭА). Brent подешевела примерно на 0,7%, до $105,21 за баррель, WTI — на 0,8%, до $97,20. При этом по итогам недели WTI прибавляет почти 6%, тогда как Brent — менее 1%.
Главная проблема рынка — не столько физическая нехватка сырья, сколько логистика и геополитика. По данным Kpler, среднесуточный проход нефти через Ормузский пролив за неделю к 13 октября составил 11,62 млн баррелей против базового уровня 17,15 млн баррелей, то есть примерно 68% нормы. На этой неделе у пролива затонули два эмиратских судна, продолжились атаки на саудовскую инфраструктуру и давление Ирана на коммерческое судоходство. Goldman Sachs оценивает геополитическую премию в цене Brent примерно в $22 за баррель, что является вторым по величине месячным показателем за всю историю наблюдений.
Идея Вашингтона ослабить санкции против части «теневого флота» должна была увеличить доступный тоннаж и снизить фрахтовые ставки. Однако аналитики Kpler считают, что из 160 подсанкционных супертанкеров лишь около 24 могут реально вернуться в легальную торговлю: остальные слишком старые, не имеют страховки или сертификации, либо остаются под ограничениями других юрисдикций. В ING также отметили, что европейские санкции против таких судов сохранятся, что затруднит их страхование.
МЭА 15 октября согласовало выпуск из стратегических резервов более 20 млн баррелей дизельного топлива и ускорит поставку остатка нефти из мартовской программы. По разным оценкам, остаток составляет от 70 до 100 млн баррелей, тогда как около 330 млн баррелей уже поставлено. Однако масштаб интервенции скромен: 20 млн баррелей — это менее одного дня мирового потребления дизеля и чуть более пяти дней потребления в США. При суточной нехватке потоков через Ормуз в 5,5 млн баррелей такого объёма хватит менее чем на четыре дня. Поэтому реакция Brent оказалась сдержанной.
Дополнительным фактором ужесточения рынка стали данные EIA: коммерческие запасы нефти в США за неделю к 9 октября упали на 8,6 млн баррелей, дизеля — на 2,5 млн баррелей, отчасти из-за ураганных остановок добычи. Дизельный крек-спред 6 октября достигал $72,51 за баррель при среднем значении за 2021–2025 годы $31,50, а розничная цена дизеля в США — $6,32 за галлон, что более чем на 70% выше уровня годичной давности.
Аналитики Haitong Futures полагают, что экстренные поставки могут лишь временно сгладить ситуацию, а для устойчивого снижения котировок нужна реальная деэскалация на Ближнем Востоке. ING также подчёркивает, что значительная риск-премия полностью уйдёт только в случае соглашения между США и Ираном. Ориентиры Brent: медвежий сценарий — около $98, базовый диапазон — $102–108, бычий — $110 и выше.
Для крипторынка устойчиво высокая нефть — скорее негативный макросигнал: она поддерживает инфляционные ожидания, усиливает аргументы за сохранение жёсткой денежно-кредитной политики ФРС и укрепляет доллар, что исторически снижает аппетит к рисковым активам.
