Майнинговая компания BitFuFu (NASDAQ: FUFU) представила токенизированный продукт HASH, который открывает инвесторам доступ к доходности от добычи биткоина без необходимости владеть оборудованием. Токен, развернутый на Ethereum и Solana, предполагает расчеты в BTC и учитывает фактический срок владения каждого инвестора. Срок действия продукта — 12 месяцев, выпуск, хранение и распределение прибыли фиксируются в блокчейне.
HASH отличается от кредитных продуктов: выплаты формируются исключительно за счет результатов майнинга и новых монет, а не за счет процентов по займам. Продажи идут только через designated channels для соответствующих требованиям инвесторов. Запуск состоялся после тяжелого первого полугодия 2026 года, когда выручка BitFuFu во втором квартале упала на 63% до $42,8 млн, а чистый убыток составил $20,5 млн против прибыли $47,1 млн годом ранее. Падение цены биткоина на 27,5% привело к убытку от переоценки в $16,9 млн и сократило спрос на облачные контракты.
Однако с августа ситуация начала улучшаться: общий хешрейт под управлением вырос до 20,6 EH/s (плюс 45,1% к июлю), добыча биткоина увеличилась до 174 BTC, а эффективность парка улучшилась до 16,7 J/TH. По данным на конец сентября биткоин торгуется около $83 229, что позволяет большинству майнеров работать выше себестоимости.
Параллельно BitFuFu сообщила о риске потери $4,1 млн из-за спора с поставщиком электроэнергии в Эфиопии. Через дочернюю Finfront Holding компания еще в октябре 2024 года договорилась о покупке контрольной доли в операторе площадки мощностью 80 МВт, но сделка не закрыта. Оператор не оплатил спорные суммы поставщику, который 28 сентября предупредил об изъятии залогового оборудования в течение 10 дней. BitFuFu уже установила на объекте около 13 700 машин Antminer S19 (1,57 EH/s, балансовая стоимость $1,74 млн) и рассматривает варианты: расторжение соглашения, арбитраж или возврат платежей.
Генеральный директор Лео Лу заявил, что эфиопская инвестиция составляет «ограниченную долю» активов, а влияние на добычу биткоина будет минимальным, поскольку площадка уже страдала от ограничений энергоснабжения. В сентябре компания добыла 167 BTC (снижение на 4% к августу), облачный майнинг сократился на 20% до 69 BTC, а общий хешрейт снизился до 19,4 EH/s. Запасы биткоина выросли на 15 монет до 1 388 BTC. Акции FUFU закрылись на уровне $1,31 (в конце 2025 года — $2,64).
Это не первый случай токенизации хешрейта: в марте 2026 года Omnes и Apex Group анонсировали институциональную ноту Omnes Mining Note на Base, однако HASH отличается прямой привязкой к результатам майнинга и номинацией в BTC. Успех HASH будет зависеть от себестоимости добычи и динамики цены биткоина.
