В понедельник, 5 октября, золото торговалось выше $4 150 за унцию: спотовая цена выросла на 0,4%, до $4 158,17, а декабрьские фьючерсы в США прибавили 0,6%, достигнув $4 186,40. К вечеру котировки отошли к $4 143, что примерно на 4,2% ниже начала года, однако ключевая интрига дня осталась в плоскости денежно-кредитной политики ФРС.
Слабый сентябрьский отчет по рынку труда США резко изменил ближайшие ожидания. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло лишь на 29 тыс., а безработица поднялась до 4,2%. После публикации вероятность повышения ставки в октябре упала примерно до 22% с 64% неделей ранее. В то же время фьючерсы продолжают закладывать около 87% вероятности повышения ставки к декабрю. Это не отменяет ужесточение, а сдвигает его сроки, давая золоту временную передышку.
Для драгоценного металла важен именно ближний горизонт ставок, поскольку золото чувствительно к реальной доходности и курсу доллара. Доходность 10-летних казначейских облигаций США держалась около 5,26%, а доллар оставался устойчивым на фоне ослабления евро из-за бюджетных рисков Франции. Стратеги Societe Generale отмечают, что золото находится между структурным спросом со стороны центробанков и ETF, с одной стороны, и макроэкономическим давлением крепкого доллара и высоких ставок — с другой.
Приток средств в золотые ETF остается главным фактором поддержки. Американские биржевые фонды привлекли около $3,8 млрд в сентябре после $7,9 млрд в августе. По данным World Gold Council, глобальные физически обеспеченные золотые ETF в августе получили $18 млрд — второй по величине месячный приток за всю историю, а их запасы достигли рекордных 4 189 тонн. В среду, по данным Global Markets Investor, фонды добавили еще 143 200 тройских унций, продлив серию покупок до пяти торговых дней подряд. С начала 2026 года ETF приобрели около 2,01 млн унций на сумму примерно $598,9 млн, а общие известные запасы достигли 100,9 млн унций — максимума с августа 2022 года.
Покупки ETF происходят на фоне снижения цены, что создает историческое расхождение. Обычно затяжная слабость котировок заставляет инвесторов сокращать позиции, но сейчас участники используют просадку для наращивания вложений. Это не гарантирует немедленного разворота, но указывает на сохранение глубинного спроса. Технически ближайшая зона поддержки расположена на $4 100–$4 150. Если она устоит, первым реалистичным ориентиром роста станет $4 250–$4 300, далее — $4 400. Пробой ниже $4 100 вернет в фокус психологическую отметку $4 000.
Дополнительную опору ценам оказывают официальные покупки центробанков. Народный банк Китая в августе увеличил золотые резервы примерно на 20 тонн, что стало крупнейшей месячной закупкой с октября 2023 года. Аналитики Goldman Sachs Лина Томас и Дан Струйвен называют сильный суверенный спрос центральным элементом их прогноза $4 900 за унцию к концу года, но предупреждают, что новый резкий рост ожиданий повышения ставки ФРС может вызвать коррекцию из-за сворачивания спекулятивных позиций.
Следующим важным тестом станет публикация сентябрьского индекса потребительских цен 14 октября. Более мягкая инфляция усилит аргументы в пользу более длительной паузы ФРС и может снизить доходности казначейских облигаций. Неожиданное ускорение инфляции даст противоположный эффект. Геополитический фон — боевые действия в Йемене и сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке — по-прежнему поддерживает спрос на защитные активы, хотя рост регионального экспорта нефти и высвобождение резервов странами G7 оказывают давление на нефтяные котировки.
Для криптовалютного рынка прямых сигналов в этой новости нет, однако макроэкономический контекст остается смешанным: снижение вероятности октябрьского повышения ставки ФРС умеренно поддерживает рисковые активы, но высокая вероятность декабрьского ужесточения, крепкий доллар и доходность около 5,26% ограничивают потенциал роста.
