Доходность 10-летних казначейских облигаций США в пятницу кратковременно пробила отметку 5% — впервые с 2024 года. После публикации отчёта Министерства труда по индексу потребительских цен показатель подскочил с 4,942% до 5,005%, что стало реакцией на более высокую, чем ожидалось, базовую инфляцию.
Августовский CPI в годовом выражении остался на уровне 3,4%. Базовый месячный показатель, исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% при консенсус-прогнозе 0,2%. Общий месячный CPI увеличился на 0,4%, показав максимальный прирост с мая 2026 года. Накануне индекс цен производителей составил 5,4%, также превысив ожидания. Дополнительное давление оказала нефть: Brent держалась около $109 за баррель, завершая неделю ростом почти на 13% на фоне военной напряжённости в районе Ормузского пролива и атак хуситов в Красном море.
Рынок фьючерсов резко повысил оценку вероятности повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на заседании 15–16 сентября — до 88% с 71% ранее. Европейский центральный банк в четверг поднял ставку на четверть пункта до 2,50%, что усилило общий настрой на ужесточение денежно-кредитной политики. Доходность двухлетних бумаг выросла до 4,61%, тридцатилетних — до 5,338%, максимума с 2007 года. Распродажа облигаций приняла глобальный характер: австралийские эталонные доходности достигли максимума с 2011 года, японские приблизились к 3%.
Джим Крамер в эфире Mad Money 10 сентября заявил, что долгосрочные Treasuries теперь «управляют всем», а 30-летние бумаги с доходностью около 5,3% назвал «королём» для инвесторов, ориентированных на доход и сохранение капитала. Он подчеркнул, что при безрисковой доходности выше 5% акциям роста и дивидендным бумагам требуется заметно более высокая ожидаемая доходность, чтобы оправдать дополнительный риск. Аукцион 30-летних облигаций на неделе закрылся по доходности 5,308% при высоком спросе.
Рост доходностей уже вышел за пределы фондового рынка. Средняя ставка 30-летней ипотеки в США, по данным Mortgage News Daily, поднялась до 7,07%, впервые более чем за год преодолев порог 7%. Крамер отметил, что удорожание жилищного финансирования оказывает давление на строительство, потребление и экономику в целом. Выкуп облигаций Минфином США также не остановил рост доходностей: из запланированных $6 млрд длинных бумаг было выкуплено около $5,2 млрд, после чего доходность 10-летних бумаг продолжила повышаться.
«Достижение 5% по 10-летним Treasuries выглядит скорее неизбежностью, чем прогнозом», — отметил Падрейк Гарви, глава американских исследований ING Groep. Джон Хиггинс из Capital Economics добавил, что устойчивый рост доходностей создаёт риски для устойчивости государственных финансов США и угрожает акциям. Для криптовалютного рынка рост безрисковых ставок также означает ухудшение условий ликвидности и снижение привлекательности высокорисковых активов.
