Oracle представила квартальные результаты, которые оказались сильнее ожиданий на фоне взрывного спроса на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Выручка за первый квартал 2026 финансового года выросла на 30% год к году и достигла $19,3 млрд, скорректированная прибыль составила $1,92 на акцию при консенсусе $1,74. Компания также повысила годовой прогноз скорректированной прибыли до $8,10 на акцию и сохранила цель по выручке «не менее $90 млрд».
Главным сюрпризом стал свободный денежный поток. Отрицательный показатель в $5,4 млрд оказался заметно лучше ожидавшихся аналитиками минус $9,56 млрд. Капитальные затраты квартала составили $28,5 млрд, но около $11,36 млрд из них профинансировали сами клиенты в виде предоплат. Выручка облачного инфраструктурного направления подскочила на 121% до $7,39 млрд. Оставшиеся обязательства по исполнению достигли $664 млрд, после того как Oracle заключила более $30 млрд новых ИИ-контрактов за квартал.
Финансовый директор Хилари Максон подчеркнула, что большинство новых контрактов структурированы как предоплата или bring-your-own-hardware, поэтому не потребуют дополнительного капитала от Oracle. По её словам, компания ожидает, что около половины текущего портфеля заказов конвертируется в выручку в ближайшие 36 месяцев. Акции Oracle на постмаркете выросли на 4% после публикации отчётности.
Тем не менее в Jefferies к бумаге относятся осторожно. Аналитик Брент Тилл считает, что в долгосрочной перспективе Oracle может стоить $400 за акцию, однако ставит Microsoft, Amazon и Alphabet выше. По его мнению, Oracle находится во «втором эшелоне» поставщиков облачной ИИ-инфраструктуры из-за долговой нагрузки, отрицательного свободного денежного потока и более слабого кредитного профиля. Целевая цена Jefferies по Oracle — $290, дивидендная доходность — 1,31%.
Давление на баланс остаётся значительным: долг компании — около $125 млрд. S&P Global в июле понизило кредитный рейтинг Oracle, Moody’s оценивает его на уровне Baa2 с негативным прогнозом. Акции компании с начала года потеряли более 21%, а с июньского отчёта — около 25%. Крупным фактором концентрации остаётся пятилетний контракт с OpenAI на $300 млрд, обеспечивающий заметную часть портфеля заказов.
