По состоянию на 8 сентября 2026 года криптовалюта Zcash (ZEC) оказалась в центре внимания: за неделю котировки выросли более чем на 40% и впервые почти за десять лет превысили отметку $1200, значительно опередив биткоин и широкий рынок. Однако подъем сопровождается спорами об устойчивости этого движения.
Соучредитель пула F2Pool Чун Ван в комментарии, опубликованном WuBlockchain, выразил скепсис. По его мнению, рост Zcash во многом обусловлен нарративом, а не фундаментальными факторами. Он подчеркнул, что высокая рыночная капитализация не равна сильной базовой поддержке, и обратил внимание на давние вопросы к управлению проектом и распределению токенов. По его словам, приватность как основная идея Zcash сама по себе не позволяет поставить сеть в один ряд с Solana или Hyperliquid, у которых есть более явные сценарии использования.
Тем не менее краткосрочная рыночная картина выглядит мощно. Ключевым структурным изменением стал запуск Grayscale Zcash ETF под тикером ZCSH на NYSE Arca в конце августа. Фонд получил не менее $34,4 млн чистых притоков вскоре после старта, создав новый канал спотового спроса: институциональные и розничные инвесторы теперь могут покупать ZEC через обычные брокерские счета без самостоятельного хранения монет.
Одновременно сработала широкая тема финансовой приватности. Развитие ИИ-наблюдения за блокчейн-транзакциями усилило аргументы в пользу сетей, ориентированных на конфиденциальность. Zcash стал главным бенефициаром этого тренда, получив новую роль инструмента защиты от все более мощного финансового мониторинга.
Резкий рост подстегнули и принудительные ликвидации коротких позиций. При пробое уровня $1000 за один день было ликвидировано около $34,5 млн шортов, а при движении к $1200 — еще примерно $45 млн. Это создало петлю обратной связи: рост цены выбивает медведей, вынужденная покупка ZEC толкает котировки выше.
Дополнительным фактором стало сжатие доступного предложения. Grayscale удерживает ZEC внутри инвестиционного инструмента, публичные компании и майнеры накапливают актив, а монеты уходят в защищённые пулы. Их объем вырос примерно до 4,85 млн ZEC, максимума с июня, что сокращает количество монет, доступных на биржах.
Главный риск заключается в обратной стороне того же механизма. Если притоки в ETF замедлятся или импульс сломается, кредитное плечо и принудительные развороты могут привести к быстрой распродаже. Поэтому краткосрочный рост ZEC выглядит впечатляюще, но фундаментальные претензии и зависимость от ликвидности сохраняют высокую волатильность.
