Акции швейцарской фармацевтической группы Novartis обвалились во вторник, 8 сентября 2026 года, более чем на 12%, показав худшую торговую сессию с марта 2020 года. Бумаги опустились до 112,56 швейцарского франка — минимума с начала января. За пять торговых дней капитализация потеряла свыше 14%.
Резкое падение вызвано неудачей экспериментального препарата del-desiran (delpacibart etedesiran) в исследовании III фазы HARBOR. Лекарство изучалось у пациентов с миотонической дистрофией 1-го типа — прогрессирующим нервно-мышечным заболеванием, для которого пока не существует одобренной терапии. В 54-недельном испытании с участием 150 пациентов препарат не показал статистически значимого улучшения по первичной конечной точке — времени открытия кисти после сжатия. Novartis заявила, что наблюдала активность по вторичным и поисковым показателям, и намерена обсуждать дальнейшие шаги с регуляторами.
Это уже третий негативный эпизод в исследовательском портфеле компании за неделю. Днём ранее Novartis сообщила, что препарат pelacarsen не снизил риск сердечно-сосудистых событий в поздней стадии испытаний. Кроме того, компания ранее приостановила восемь исследований клеточной терапии rap-cel после смерти трёх пациентов.
Аналитики Jefferies сохранили рекомендацию «держать» с целевой ценой 110 франков. По словам аналитика Майкла Лойхтена, проблема «выходит за рамки одного неудачного испытания»: Novartis заплатила 12 млрд долларов за Avidity Biosciences, и только del-desiran обеспечивал около трети прогнозируемых пиковых продаж по этой сделке. Vontobel ранее оценивал потенциал препарата в 3 млрд долларов годовых продаж, но после провала исключил эти оценки и снизил целевую цену со 128 до 125 франков.
Несмотря на неудачи, Novartis сохранила долгосрочный прогноз роста выручки на 5–6% в среднем в год на 2025–2030 годы. Поддержку портфелю оказывают положительные результаты поздней стадии по remibrutinib при рассеянном склерозе и приоритетное рассмотрение FDA заявки по del-zota для терапии мышечной дистрофии Дюшенна. Тем не менее эксперты предупреждают, что достижение целей роста без новых сделок M&A выглядит всё более трудным, а премия в оценке акций становится менее обоснованной.
