UBS пересмотрел прогноз по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы и теперь ожидает два повышения ставки в 2026 году — на 25 базисных пунктов каждое, в сентябре и декабре. Ранее банк исходил из того, что ФРС в текущем году менять ставку не будет.
Поводом для пересмотра стали августовские данные по рынку труда США: число рабочих мест выросло на 162 тыс., тогда как консенсус-прогноз предполагал лишь около 55 тыс.. Безработица осталась на уровне 4,1%. Это самый сильный месячный прирост занятости с марта. Дополнительное давление в сторону ужесточения создали «ястребиные» комментарии председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле и инфляционные риски, связанные с узкими местами в цепочках поставок.
По данным CME FedWatch, рынок закладывает вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании 15–16 сентября на уровне 60,4% против 59,4% в пятницу. В UBS подчеркивают, что инвестиционные последствия будут зависеть от причин ужесточения: реакция ФРС на сильный экономический рост «очень отличается» от реакции на устойчивую инфляцию при слабом росте.
Банк сохраняет позитивный взгляд на глобальные акции, особенно в секторах искусственного интеллекта, энергетики, ресурсов и «экономики долголетия». На рынке облигаций UBS больше не рекомендует фиксировать доходность в коротких и средних бумагах как альтернативу наличным, но видит возможности в средне- и долгосрочных выпусках. Доллар может получить поддержку, а золото — испытать краткосрочное давление из-за роста реальных ставок, хотя спрос на него как на защитный актив сохранится. Для криптовалютного рынка более высокая стоимость долларового фондирования и укрепление доллара традиционно создают негативный фон.
