Известный ончейн-аналитик Вилли Ву допустил, что биткоин (BTC) может отойти от традиционного четырехлетнего цикла, привязанного к халвингам, и перейти к более длинному рыночному циклу продолжительностью от шести до восьми лет. Заявление прозвучало на фоне того, что после недавнего роста цена первой криптовалюты скорректировалась к уровню около $77 000.
По словам Ву, в прошлом динамика биткоина в значительной степени определялась сокращением эмиссии после халвингов, которые происходят примерно раз в четыре года. Однако по мере взросления рынка этот эффект может ослабевать. Аналитик отметил, что отношение годового предложения новых биткоинов к общему объему предложения может снизиться с текущих примерно 0,8% до около 0,4% в ближайшие годы. Это означает, что шок предложения после каждого халвинга будет оказывать все меньшее влияние на цену.
Макроэкономика вместо халвингов
Ву считает, что по мере ослабления роли халвингов ключевыми факторами для биткоина могут стать макроэкономические условия и глобальная ликвидность. По его оценке, будущие циклы BTC могут больше коррелировать с шести-восьмилетними циклами краткосрочного долга, характерными для традиционных финансовых рынков, чем с четырехлетним календарем халвингов. Это не означает, что классический четырехлетний цикл уже завершился, однако роль сокращения эмиссии, вероятно, будет снижаться, уступая место процентным ставкам, кредитным условиям и потокам капитала.
Дополнительным фактором удлинения цикла может стать рост институционального участия. Долгосрочные инвесторы, корпорации и финансовые организации способны сделать рынок биткоина более зрелым и менее зависимым от разовых событий в протоколе. Участники рынка продолжат следить за институциональным принятием, макроэкономическими индикаторами и ончейн-данными, чтобы понять, действительно ли биткоин входит в новую структурную фазу.
