На рынке облигаций США произошел резкий сдвиг: доходность 10-летних казначейских бумаг поднялась примерно до 4,79% — максимального уровня с января 2025 года. Это движение происходит на фоне распродажи гособлигаций и заметно меняет ожидания по денежно-кредитной политике: вместо снижения ставки участники рынка теперь закладывают вероятность ее повышения на сентябрьском заседании Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов.
Ключевую роль в переоценке сыграл председатель ФРС Кевин Уорш, возглавивший регулятор в мае 2026 года. На симпозиуме в Джексон-Хоуле 28 августа он заявил, что инфляция остается слишком высокой, и допустил дополнительное ужесточение политики, если ценовое давление не будет устойчиво двигаться к целевому уровню 2%. Эти сигналы конфликтуют с позицией президента Дональда Трампа, который неоднократно называл текущий уровень ставки 3,50–3,75% слишком высоким и требовал более дешевых денег.
Давление на доходности усиливает и энергетический фактор: нефть Brent поднялась выше $90 за баррель на фоне возобновления напряженности между США и Ираном и угроз для поставок через Ормузский пролив. Это увеличивает инфляционные риски как раз в тот момент, когда ФРС оценивает достаточность ограничительной политики. Известный телеведущий CNBC Джим Крамер также заявил, что при нынешнем сочетании политики ФРС, геополитической напряженности и роста цен на энергоносители снижение ставок выглядит труднообоснованным.
Рост безрисковых доходностей традиционно оказывает давление на фондовый рынок и криптовалюты. Более высокая доходность Treasuries повышает привлекательность денежных средств и гособлигаций по сравнению с активами, не приносящими процентного дохода. Это напрямую затрагивает биткоин (BTC) и остальной цифровой рынок: при ястребиных ожиданиях по ставке капитал часто уходит в защитные инструменты. Наиболее чувствительными также оказываются долгосрочные технологические акции с крупными программами инвестиций в ИИ.
Тем не менее консенсус на Уолл-стрит отсутствует. Часть стратегов считает повышение ставки в сентябре все более вероятным, другие полагают, что риторика Уорша не обязательно означает немедленные действия. Решающим триггером могут стать августовские данные по рынку труда США. Если статистика окажется слабой, это может ослабить ожидания ужесточения и поддержать рисковые активы, включая криптовалюты. Пока же рынок облигаций посылает четкий сигнал: при доходности 10-летних бумаг около 4,8%, нефти выше $90 и сдвиге ожиданий ФРС к более жесткой политике сценарий снижения ставок становится все менее вероятным.
