Аналитики Bernstein ожидают, что биткоин достигнет нового исторического максимума в $150 000 к середине 2027 года и около $300 000 на пике следующего цикла в 2029 году. В записке для клиентов они указали, что 40-летняя эпоха снижения процентных ставок завершилась, а суверенный долг США достиг $40 трлн. Рост доходностей создает самоподдерживающийся цикл увеличения процентных расходов, бюджетных дефицитов и потребностей в заимствованиях, что делает долговую устойчивость все более острой политической проблемой.
По мнению Bernstein, власти в конечном итоге предпочтут обесценивание валюты фискальному стрессу, что повысит спрос на дефицитные активы, включая биткоин. Этот тезис уже проявляется в биржевых фондах: старший ETF-аналитик Bloomberg Эрик Балчунас отметил, что «торговля на обесценивании начинает вытеснять ИИ-манию» — биткоин-ETF IBIT от BlackRock и золотой GLD от SPDR вернулись в топ-10 наиболее торгуемых ETF, потеснив полупроводниковые фонды. В Bernstein также обращают внимание на то, что около 59% предложения биткоина не перемещалось в течение 12 месяцев, а за 10 дней монета выросла на 28% после примерно 50% просадки от пика октября 2025 года.
Базовый сценарий Bernstein предполагает возврат биткоина к $125 000 к концу 2026 года, рост до $150 000 к середине 2027-го и примерно до $300 000 в 2029 году. При ускоренном притоке институционального капитала на фоне обесценивания валют возможен подъем до $200 000 к середине 2027-го и пик около $500 000 в 2029 году. Долгосрочный прогноз около $1 млн к концу 2033 года сохранен. Отдельно Bernstein сохранил рейтинг Outperform для Strategy, но снизил целевую цену с $450 до $350, ссылаясь на обновленный прогноз цикла биткоина и ускоренное размытие капитала. Компания держит 840 447 BTC, что составляет около 4% предложения монеты.
Параллельно аналитики K33 и Bitwise отмечают, что исторический шорт-сквиз и макросигналы от Минфина США могут указывать на перезапуск бычьего рынка. За неделю биткоин прибавил 23%, что стало сильнейшей динамикой с ноября 2024 года. Объемы спотовых и бессрочных фьючерсов выросли на 188%, объемы CME — на 152%, а годовая базисная доходность фьючерсов достигла 11,1%, максимума с января 2025 года. Чистый приток в биткоин-ETP составил 31 740 BTC. По данным K33, 19 августа было ликвидировано рекордные $1,37 млрд коротких позиций по биткоину, что почти вдвое превышает прежний максимум $757 млн от июля 2021 года; 21 августа добавилось еще $739 млн. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам упал до 284 000 BTC, минимального уровня с мая, а ставки фондирования вернулись к нейтральным.
Рынок опционов также развернулся: шестимесячный 25-дельта перекос биткоина впервые с сентября 2025 года стал отрицательным, то есть коллы стали дороже путов после 11 месяцев премии за защиту от падения. Биткоин за четыре дня вернул 50-, 100-, 200-дневные и 200-недельные скользящие средние — быстрее, чем в любом прошлом цикле. Похожие сигналы наблюдались в октябре 2015-го, апреле 2020-го и октябре 2023-го, каждый раз около начала циклического бычьего рынка. В K33 связывают разворот с изменением макрофона: министр финансов США Скотт Бессент сигнализировал о готовности увеличивать обратный выкуп долгосрочных облигаций, а Минфин может использовать почти $1 трлн с общего счета для более масштабных выкупов. Биткоин и золото росли при падении акций: 90-дневная корреляция биткоина с золотом выросла до 0,52, максимума с октября 2020 года, а с Nasdaq упала до 0,38.
CIO Bitwise Мэтт Хоуган добавил, что объявленная Бессентом «экономическая атака» на глобальные финансовые связи Ирана усиливает оба аргумента в пользу биткоина: дефицитность, когда правительства стремятся снизить стоимость долгосрочных заимствований, и роль нейтральной глобальной денежной сети вне банковской системы отдельной страны. «Чем больше мировая финансовая система становится инструментом геополитической силы, тем более ценной становится нейтральная финансовая сеть», — отметил он.
