В пятницу, 21 августа 2026 года, в США закрывается окно комментариев по проекту правил идентификации клиентов эмитентов стейблкоинов, подготовленному сразу пятью федеральными агентствами. Одновременно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально опубликовала в Федеральном реестре проект Regulation Crypto Assets, запустив 60-дневный период публичных отзывов, который продлится до 20 октября 2026 года.
Первый документ — совместный проект FinCEN, Управления контролёра денежного обращения (OCC), Федеральной резервной системы, Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) и Национальной администрации кредитных союзов (NCUA). Он реализует положение закона GENIUS Act, требующее рассматривать эмитентов разрешённых платёжных стейблкоинов как финансовые институты в рамках Закона о банковской тайне и обязывающее их поддерживать эффективную программу идентификации клиентов. В Федеральном реестре прямо указано: «Комментарии должны быть получены до 21 августа 2026 года».
Важно, что новые требования не будут автоматически распространяться на всех держателей стейблкоинов. Регуляторы фокусируются на прямых отношениях с эмитентом: покупка или погашение токенов через вторичный рынок, а также сам факт владения активом без формальных отношений не делают пользователя клиентом. Для прямых клиентов предусмотрен более строгий банковский подход — письменные риск-ориентированные процедуры, позволяющие эмитенту сформировать разумную уверенность в подлинной личности клиента.
До истечения срока в публичном досье появились комментарии, касающиеся механики цифровой идентификации. Независимый консультант по платёжным системам Нико Паулу Мендоса предложил хранить идентификационные записи в структурированном машиночитаемом виде, фиксировать источник, метод, дату и результат верификации, а также разрешить использование кодов Legal Entity Identifier как дополнительного идентификатора для корпоративных клиентов. В списке также значится комментарий VeloxVFX LLC, поданный 17 августа, однако полная картина отзывов может быть шире: предложение принимается сразу по нескольким каналам агентств.
Срок до 21 августа не запускает немедленно обязанности по соблюдению требований. Агентства предложили дать эмитентам разрешённых платёжных стейблкоинов 12 месяцев с момента публикации финальной версии правил на внедрение программы идентификации. Далее регуляторам предстоит рассмотреть спорные вопросы: прямые погашения, инструменты цифровой идентификации, возможность опираться на программы идентификации других регулируемых организаций и границы между первичным и вторичным рынком. Именно в этом процессе будет определено, что на практике будет означать идентификация клиента стейблкоина.
Параллельно SEC запустила формальную стадию обсуждения собственного свода правил для криптоактивов. Проект Regulation Crypto Assets (номер S7-2026-27) был опубликован в Федеральном реестре 21 августа, комментарии принимаются до 20 октября 2026 года. Документ предусматривает возможные исключения для покрываемых инвестиционных контрактов в цифровых активах: разовое стартовое исключение на сумму до 5 млн долларов и 12-месячное исключение для привлечения финансирования на сумму до 75 млн долларов.
Кроме того, проект содержит концепцию условного «безопасного убежища»: токен может перестать считаться инвестиционным контрактом, если эмитент подтвердит, что управленческие усилия завершены или прекращены. Это напрямую затрагивает многолетний спор о том, когда токен, изначально связанный с привлечением средств, может превратиться в элемент децентрализованной сети.
Однако SEC подчёркивает, что публикация не является разрешением на продажу токенов. Правила остаются проектом, и итоговая версия может стать строже после анализа комментариев. Для рынка это сигнал не о завершении регулирования, а о переходе США к более глубокой нормотворческой фазе. К 20 октября SEC соберёт массив отзывов, после чего сможет пересмотреть, сузить или отложить отдельные положения.
Оба процесса — по стейблкоинам и по криптоактивам — формируют контуры будущего регулирования цифровых финансов в США, однако для инвесторов и эмитентов главный практический вывод состоит в том, что окончательные правила ещё не приняты.
