Вице-президент Galaxy Research Лукас Чеян в своей аналитической записке клиентам подчеркнул, что спрос, а не изменения в инфляционных графиках, станет определяющим фактором для будущей стоимости Ethereum (ETH) и Solana (SOL). Это заявление прозвучало на фоне активных дискуссий в сообществах обеих сетей о сокращении темпов эмиссии токенов.
В экосистеме Ethereum предложено EIP-8361 — так называемое «сжигание с постепенным снижением», которое начнет обнулять награды валидаторов после достижения 50% доли застейканного эфира. При текущем уровне стейкинга (около трети предложения) доходность консенсус-уровня упадет с 2,6% до 1,2%. Инициатива, поддержанная шестью исследователями, включая Джастина Дрейка из Ethereum Foundation, рассчитана на 18-месячный период внедрения в рамках будущего хардфорка Hegotá (после Glamsterdam), а его реализация возможна не ранее 2027 года.
Однако предложение встретило серьезное сопротивление. Основатель Aave Стани Кулечов и CEO Sharplink Джозеф Чалом выступили против, а опрос валидаторов показал отторжение со стороны 99,77% участников. На встрече разработчиков 6 августа автор идеи даже допустил полный отзыв EIP-8361.
В Solana на рассмотрении находятся два предложения. SIMD-0550 удваивает годовую скорость дезинфляции до 30%, что приближает терминальный уровень в 1,5% на 2029 год и убирает около 18,9 млн SOL из будущей эмиссии. Доходность стейкинга снизится с 5,84% до 2,25% за три года. SIMD-0553 заменяет фиксированную комиссию за подпись на плату, пропорциональную вычислительной нагрузке, с последующим сжиганием — по расчетам, это увеличит ежедневные сжигания SOL с 650 до 7 500–9 000 токенов (с $47 тыс. до $650 тыс. при текущих ценах). Несмотря на то что суточная инфляция все еще достигает 60 000 SOL, инициативы пока встречают меньше критики: они уже преодолели порог в 15% активного стейка для перехода к обсуждению и должны получить одобрение двух третей решающего стейка до 22 августа 2026 года. Компания DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV), использующая SOL в качестве основного резервного актива, заявила о поддержке обоих предложений.
Galaxy Research предупреждает: даже существенное сокращение предложения не гарантирует роста цен — главным катализатором остается реальный спрос на активы. Рынку следует внимательно следить за развитием событий в обоих протоколах, так как итоговые решения способны изменить инвестиционный ландшафт.
