Deutsche Bank охарактеризовал текущее состояние британской экономики как стагнацию с признаками стабилизации. В аналитической записке банка отмечается, что темпы роста остаются сдержанными, однако резкого ухудшения ключевых показателей уже не наблюдается. По оценкам экспертов, ВВП, занятость и потребительские расходы вышли на плато, а не демонстрируют быстрый отскок.
Определённую поддержку оказывают снижение цен на энергоносители с пиков 2022 года, нормализация цепочек поставок и относительно устойчивый рынок труда. Банк Англии сохраняет базовую ставку на уровне 5,25% с августа 2023 года, что даёт заёмщикам и инвесторам некоторую предсказуемость. Тем не менее, по мнению Deutsche Bank, восстановление будет медленным и неравномерным из-за слабого роста производительности, сдержанных инвестиций и сохраняющихся последствий торговых барьеров после Brexit.
Одновременно новый инфляционный импульс создаёт рост счетов за электроэнергию. По прогнозам экономистов, годовая инфляция в Великобритании может подняться до 2,7% против 2,5% месяцем ранее, что станет максимальным значением за четыре месяца. Главный драйвер — повышение предельного тарифа Ofgem с января, которое напрямую увеличивает расходы домохозяйств на газ и электричество. Для семей с низкими доходами это означает обострение дилеммы «платить за отопление или за еду», тогда как рост заработных плат замедляется.
Для Банка Англии подобная статистика усиливает осторожность. Члены Комитета по денежно-кредитной политике уже заявляли, что для устойчивого снижения ставок необходимы продолжительные доказательства ослабления базового ценового давления. Ожидаемый отскок CPI сокращает вероятность быстрого смягчения: рыночные свопы показывают снижение шансов на уменьшение ставки на ближайшем заседании, а доходность десятилетних гособлигаций немного выросла. Официальные данные Управления национальной статистики выйдут позднее в этом месяце.
Deutsche Bank подчёркивает, что стагнация со стабилизацией — это не повод для оптимизма, но и шаг в сторону от рецессионных страхов. Для криптовалютного рынка такая макроэкономическая картина в Великобритании является скорее умеренно негативной: сохранение жёсткой риторики Банка Англии и рост доходностей традиционных активов снижают привлекательность высокорисковых инструментов. В то же время прямой угрозы для рынка цифровых активов нет: базовый сценарий Deutsche Bank исключает рецессию, а общая динамика остаётся сдержанной.
