На неделе с 18 по 21 августа внимание участников крипторынка будет приковано к финальной оценке июльской инфляции в еврозоне, предварительным индексам деловой активности PMI, опросу потребительских ожиданий ЕЦБ и протоколам июльского заседания Федеральной резервной системы. Для европейских держателей цифровых активов особенно важна пара BTC/EUR, поскольку курс биткоина в евро может заметно отличаться от долларовой цены из-за движения EUR/USD.
В среду, 19 августа, Eurostat опубликует окончательные данные по гармонизированному индексу потребительских цен еврозоны за июль. Предварительная оценка показала ускорение годовой инфляции с 2,8% до 2,9%, при этом энергетическая инфляция подскочила с 8,5% до 10%, услуги выросли до 3,3%, а базовая инфляция без учёта энергоносителей осталась на уровне 2,2%. Если финальная цифра будет пересмотрена вверх, а базовое ценовое давление усилится, рынок заложит более высокую вероятность ещё одного повышения ставки ЕЦБ. Это может поддержать евро, но одновременно ужесточить финансовые условия и снизить привлекательность волатильных активов, включая криптовалюты. Для BTC/EUR такой сценарий был бы двойственным: рост евро может уменьшить доходность биткоина в европейской валюте.
В тот же день ФРС опубликует протоколы заседания 28–29 июля, на котором ставка была сохранена в диапазоне 3,50–3,75% годовых. Решение не было единогласным: за повышение на 25 базисных пунктов проголосовали Бет Хаммак, Нил Кашкари и Лори Логан, итоговый расклад — 9 против 3. Протокол покажет, насколько широко среди членов FOMC распространены опасения по поводу инфляции. Жёсткий тон может укрепить доллар и повысить доходности казначейских облигаций США. Для крипторынка это, как правило, негативный сигнал в долларовом выражении, однако ослабление евро может частично смягчить падение для европейских инвесторов и повысить стоимость долларовых стейблкоинов вроде USDC и USDT в пересчёте на евро.
Помимо европейских данных, на этой неделе выйдут американские отчёты по строительству жилья и промышленному производству во вторник, а в четверг — первичные заявки на пособие по безработице и производственный обзор ФРБ Филадельфии. Предыдущий отчёт по заявкам показал 209 тысяч против пересмотренных 200 тысяч неделей ранее. Эти данные не задают фиксированный результат для биткоина, но позволяют трейдерам переоценить общий макроэкономический фон через доходности казначейских облигаций и курс доллара.
В пятницу, 21 августа, выйдут предварительные индексы PMI Франции, Германии и еврозоны в целом. В июле сводный PMI еврозоны вырос до 52,0 пункта, вернувшись в зону расширения. Консенсус на август составляет 51,6 пункта, тогда как MUFG ожидает 52,5. Для Франции консенсус находится на отметке 49,5, MUFG — 50,0. Рынок будет следить не только за тем, удержатся ли индексы выше 50, но и за ценовыми компонентами. Сильная активность при стабильных отпускных ценах снизила бы риск рецессии без дополнительного давления на ЕЦБ. Однако устойчивая инфляция в сочетании со слабой деловой активностью создала бы наиболее некомфортную ситуацию: центральному банку пришлось бы выбирать между контролем над ценами и поддержкой хрупкой экономики.
В тот же день ЕЦБ опубликует июльский опрос потребительских ожиданий. В июне медианные инфляционные ожидания домохозяйств снизились до 3,0% на горизонте 12 месяцев и до 2,8% на горизонте трёх лет; пятилетние ожидания составили 2,4%. Продолжение снижения показало бы, что энергетический шок не закрепился в ожиданиях. Напротив, рост долгосрочных ожиданий стал бы тревожным сигналом для ЕЦБ. Кроме того, опрос фиксирует разрыв между ожидаемым ростом номинальных доходов на 1,1% и расходов на 3,6%, что указывает на сохраняющееся давление на бюджеты домохозяйств и возможное сокращение свободных средств для инвестиций в цифровые активы.
Ближайшее заседание ЕЦБ запланировано на 10 сентября. Депозитная ставка сейчас составляет 2,25%, и большинство аналитиков ожидают повышения на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании, с возможным ещё одним шагом до конца 2026 года. Для ФРС следующее заседание пройдёт 15–16 сентября. После выхода июльских данных по рынку труда, где число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе сократилось на 23 тысячи, а годовая инфляция CPI замедлилась до 3,4% при базовом показателе 2,5%, вероятность сентябрьского повышения ставки снизилась, но рынок по-прежнему закладывает одно повышение до конца года.
Для европейских криптоинвесторов ключевыми индикаторами станут расхождение BTC/EUR и BTC/USD, динамика пары EUR/USD, доходности двухлетних облигаций Германии и США, а также ценовые компоненты PMI. Наиболее благоприятным сценарием было бы снижение инфляционных ожиданий без нового сжатия деловой активности. Более сложным — устойчивая базовая инфляция при слабых PMI. В любом случае именно BTC/EUR покажет, какая часть движения биткоина действительно достигает портфеля европейского инвестора.
