Аналитики MUFG Bank считают, что Резервный банк Индии (RBI), скорее всего, продолжит откладывать повышение процентных ставок, отдавая приоритет поддержке экономического роста, а не сдерживанию инфляции. По оценкам банка, центробанк сохранит ключевую ставку репо на уровне 6,5% в обозримой перспективе, а переход к смягчению возможен лишь в конце 2025 — начале 2026 года.
Такая позиция, как отмечают в MUFG, поддерживает индийскую рупию: стабильный процентный фон привлекает иностранные портфельные инвестиции и снижает волатильность валюты. Дополнительным фактором устойчивости рупии выступает ослабление инфляционного давления, которое даёт регулятору пространство для выжидательной тактики, хотя он сохраняет бдительность в отношении цен на продовольствие и возможных шоков предложения.
Параллельно Societe Generale указывает, что активные интервенции RBI на валютном рынке компенсируют негативный эффект расширяющегося торгового дефицита Индии. Рост дефицита обычно усиливает спрос на иностранную валюту и давит на рупию, однако продажи долларов со стороны центробанка и меры по управлению ликвидностью помогают удерживать курс в упорядоченном диапазоне и предотвращать резкое ослабление.
Для рынков и бизнеса это означает снижение неопределённости в трансграничных расчётах. Импортёры получают относительную защиту от скачков валютного курса, тогда как экспортёры могут столкнуться с более тонкой маржой. Инвесторы продолжат следить за заседаниями комитета по денежно-кредитной политике RBI, запланированными на июнь и август 2025 года, а также за данными по инфляции в США и решениями ФРС: именно разница процентных ставок между RBI и Федеральной резервной системой остаётся ключевым фактором для динамики пары доллар/рупия.
Таким образом, сочетание выжидательной монетарной политики и валютных интервенций создаёт буфер для индийской валюты. Тем не менее глобальные риски сохраняются, и устойчивость рупии будет зависеть от внешней конъюнктуры, притоков капитала и дальнейших действий регулятора.
