Криптоинвестиционная компания Multicoin Capital вышла из капитала Forward Industries, крупнейшей публичной компании-держателя Solana (SOL), свидетельствуют материалы, поданные в SEC. Multicoin была одним из трёх ведущих инвесторов наряду с Galaxy Digital и Jump Crypto в сделке на $1,65 млрд, запустившей в сентябре 2025 года казначейскую стратегию Forward по накоплению Solana.
Три спонсора суммарно обязались вложить более $300 млн, а сооснователь Multicoin Кайл Самани стал председателем совета директоров Forward. Однако менее чем через восемь месяцев Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund и управляющий партнёр Тушар Джайн отчитались о нулевой бенефициарной собственности в Forward. Поправка к форме 13D от 8 мая была помечена как финальная «exit filing».
Выход был оформлен серией сделок. 19 марта Forward выкупила 6,16 млн акций у институционального инвестора за $27,37 млн, или $4,44 за бумагу. В квартальной отчётности продавцом был указан Multicoin Capital Master Fund LP как связанная сторона. Для финансирования выкупа Forward привлекла у Galaxy Digital кредит на $40 млн под средневзвешенную ставку около 3,4% годовых, заложив fwdSOL из своей казны. После выкупа у Multicoin оставалось около 6,24 млн акций с учётом варрантов на 4,46 млн бумаг. Эта позиция была передана Lemmings Holdings LLC, контролируемой Самани: варранты переуступлены 30 апреля, а 1,78 млн обыкновенных акций — 5 мая. В июньской отчётности 13F этих бумаг уже не было.
Самани покинул пост управляющего Multicoin Capital Management с 31 января, оставшись председателем Forward. В июле стратегические разногласия стали публичными: после того как Multicoin поддержала инициативу Hyperliquid Policy Center, Самани обвинил фирму в том, что она «работает против всего», что создают разработчики Solana. При этом менеджеры Multicoin продолжают заявлять о бычьем взгляде на Solana. По словам Джайна, Hyperliquid дополняет позиции фирмы: Solana — площадка для спотовой эмиссии, платежей, кредитования и более широких интернет-рынков капитала, а Hyperliquid обслуживает торговлю деривативами.
Несмотря на институциональный выход Multicoin, Forward Industries не меняет стратегию. Согласно отчётности за третий финансовый квартал, завершившийся 30 июня, компания добавила 508 618 SOL и эквивалентов за квартал, увеличив резервы до примерно 7,55 млн. Затем с 1 июля по 3 августа она приобрела ещё 254 325 SOL-эквивалентов по средней цене около $75, что обошлось в $19,07 млн. По состоянию на 3 августа суммарные резервы достигли 7 807 022 SOL, или примерно 1,3% оборотного предложения Solana. На момент публикации SOL торговался около $76,11, прибавив 0,52% за сутки, по данным CoinMarketCap.
Покупки продолжались, хотя Forward зафиксировала квартальный чистый убыток в размере $69 млн на фоне снижения цены SOL. На конец июня денежные средства составляли около $11 млн, долг перед Galaxy — $105 млн, а после окончания квартала заимствования выросли до $120 млн. Компания также выкупила более 2,5 млн собственных акций за квартал и вошла в индексы Russell 2000 и Russell 3000.
Директор по инвестициям Райан Нави сообщил, что Forward ищет диверсифицированные источники доходности и оценивает сделки M&A, способные расширить казначейство и роль компании в экосистеме Solana. Инвестиция в основанный на Solana проект OnRe рассматривается как способ получить долларовую доходность, менее коррелирующую с SOL. Нави добавил, что ослабление рыночной конъюнктуры может создать возможности для консолидации.
