Акции компании Nebius Group (NBIS), специализирующейся на инфраструктуре для искусственного интеллекта, в пятницу рухнули на 15%, закрывшись на отметке $187,77. Падение практически свело на нет ралли, начавшееся после раскрытия информации о доле Nvidia в капитале компании, однако недельный прирост всё же составил 5,7%.
Поводом для первоначального оптимизма стала публикация в SEC, согласно которой Nvidia владеет 9,3% Nebius. Однако позже выяснилось, что бóльшая часть этой доли — примерно 94,6% — представляет собой заранее оплаченные варранты, приобретённые ещё в марте и не подлежащие исполнению до сентября. Таким образом, раскрытие отражало не новую покупку, а прежние договорённости. Инвесторы поспешили зафиксировать прибыль, и за день акции Nebius потеряли $33,20, почти полностью откатив прирост в $34,30, достигнутый после новостей.
Распродажа затронула и другие компании сегмента neocloud: CoreWeave (CRWV) снизилась на 11,4%, IREN (IREN) — на 8,7%. С пиковых значений текущего года бумаги CoreWeave упали более чем на 61%, Nebius — на 37,3%, а IREN — на 47%. Одновременно из числа бывших биткойн-майнеров, переориентирующихся на AI-инфраструктуру, снизились Riot Platforms, MARA Holding, Cipher Mining и HIVE Digital.
Давление на сектор усиливают сразу несколько факторов. Стоимость оборудования, включая серверы и чипы, значительно выросла, что грозит раздуванием капитальных расходов и необходимостью привлечения новых заёмных и долевых средств. Долг CoreWeave превысил $25 млрд, Nebius — $8,5 млрд, IREN — $4 млрд, при этом короткие позиции по этим бумагам достигают 27%, 28% и 22% соответственно.
Дополнительную неопределённость создаёт конкуренция: SpaceX уже зашла в сегмент облачных AI-мощностей, а Meta Platforms намерена продавать излишки собственных дата-центров. На этом фоне инвесторы с осторожностью ждут отчётности Microsoft и Meta — ключевых клиентов Nebius — а также решений ФРС по ставкам.
Несмотря на обвал, Nebius продолжает агрессивное расширение: выручка в первом квартале взлетела на 684% г/г до $399 млн по US GAAP, скорректированная EBITDA достигла $129,5 млн, а портфель законтрактованных заказов превышает $40 млрд. Компания также привлекла старший кредит на $775 млн под залог GPU и денежных потоков. Аналитики сохраняют позитивные оценки: целевые цены по CoreWeave — $136, Nebius — $222, IREN — $82 при текущих $76, $188 и $37 соответственно.
