Президент Circle Хит Тарберт в интервью Fox Business 14 июля заявил, что компания играет «в долгую» и не ориентируется на краткосрочные колебания стоимости акций CRCL. Бумаги эмитента стейблкоина обвалились с послеторгового пика около $260 до диапазона $60+, а после выхода на рынок нового конкурента — Open USD — упали ещё на 17,5% до $62,63. Тарберт подчеркнул, что USDC с оборотом порядка $73 млрд и поддержкой на 34 блокчейнах обладает сетевыми эффектами, которые «невероятно трудно воспроизвести».
Open USD, запущенный Open Standard, поддержали более 140 компаний, включая Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, BNY и Coinbase. Новая модель предполагает бесплатный минт и погашение, а также распределение резервного дохода между партнёрами. Аналитики Mizuho уже понизили целевую цену Circle до $50, ссылаясь на давление на маржу и рост расходов на дистрибуцию. JPMorgan также сократил прогнозы прибыли Circle и Coinbase из-за нового соглашения о разделении доходов по остаткам USDC на Hyperliquid.
Параллельно с рыночным давлением регуляторный ландшафт остаётся неопределённым. 18 июля 2026 года истёк срок, отведённый законом GENIUS на разработку совместных правил ФРС, OCC и FDIC для платёжных стейблкоинов. Однако регуляторы не смогли согласовать единые нормы. Основной камень преткновения — состав резервов: ФРС настаивает на краткосрочных казначейских векселях до 90 дней и денежных средствах в центробанках, тогда как OCC предлагает включить высоконадёжные коммерческие бумаги. FDIC, со своей стороны, не разъяснила, как многомиллиардные депозиты стейблкоинов повлияют на расчёт банковского капитала, что заставляет кредитные организации уклоняться от приёма таких средств.
Для Circle отсутствие федеральной сертификации означает невозможность предлагать USDC консервативным корпоративным казначействам — таким как Walmart или Apple, — которые ждут официального статуса платёжного стейблкоина. В то же время Tether (USDT), не привязанный к американским регуляторным процедурам, продолжает экспансию в Латинской Америке и Юго-Восточной Азии, наращивая долю рынка за пределами юрисдикции США.
Одновременно Circle получила финальное одобрение OCC на создание трастового банка Circle National Trust, который займётся кастодиальным хранением цифровых активов, а в перспективе — управлением резервами USDC. Это часть стратегии по созданию регулируемой инфраструктуры, которая, по мнению менеджмента, в долгосрочной перспективе поддержит позиции компании.
Крайний срок запрета на листинг несоответствующих стейблкоинов на биржах — 2028 год — не перенесён, что сжимает доступное эмитентам время на подготовку. Участники рынка ждут сигналов: совместного заявления ФРС и OCC по резервам, разъяснений FDIC по страхованию депозитов и возможных слушаний в Конгрессе с участием главы ФРС Джерома Пауэлла. Пока же отрасль вынуждена существовать в режиме продлённой неопределённости.
