Потребительская инфляция в Индии в июне 2025 года выросла до 4,38%, превысив рыночный консенсус в 4,3% и майский показатель 4,31%. Данные, опубликованные Министерством статистики и выполнения программ, указали на сохранение ценового давления, прежде всего из-за скачка стоимости продовольствия. Овощи подорожали на фоне перебоев с поставками, вызванных несезонными дождями, а крупы и зернобобовые продолжили вносить вклад в рост индекса. Базовая инфляция, очищенная от волатильных компонентов, осталась около 3,6%, что говорит о сдержанном спросовом давлении. Глава Резервного банка Индии Шактиканта Дас ранее неоднократно подчеркивал необходимость дезинфляционной траектории и сохранения бдительности к шокам предложения.
Одновременно индийская рупия оказалась под усиленным давлением, пробив психологическую отметку 83,50 за доллар США. Ключевым фактором стал взлет фьючерсов на нефть марки Brent выше $92 за баррель на фоне продления ограничений добычи ОПЕК+ и геополитической напряженности. Для Индии, третьего по величине импортера нефти в мире, каждые устойчивые $10 роста котировок добавляют примерно $15–17 млрд к годовому счету за импорт, расширяя дефицит текущего счета и усиливая давление на национальную валюту. Дополнительный негатив создает обратный эффект переноса: ослабление рупии удорожает импортируемые товары, включая само топливо, что подпитывает инфляцию.
Сочетание ускорившейся инфляции и дорогой нефти сужает пространство для маневра Резервного банка Индии. Комитет по денежно-кредитной политике, сохранявший статус-кво с апреля 2025 года, скорее всего, оставит ставку без изменений на августовском заседании. Вероятность смягчения в ближайшей перспективе снизилась, а отдельные аналитики не исключают необходимости повышения, если инфляция задержится у верхней границы допустимого диапазона 2–6%. Доходность 10-летних гособлигаций Индии уже отреагировала ростом на 8 базисных пунктов, отражая пересмотр ожиданий. Для потребителей, особенно с низкими доходами, сохранение высоких цен на продукты питания остается серьезной нагрузкой, частично компенсируемой госпрограммами субсидирования зерна.
