Недавний подъем биткоина выше 200-дневной скользящей средней возродил надежды на окончание медвежьего тренда, однако ведущие ончейн-аналитики предостерегают от преждевременного оптимизма. Эксперт The DeFi Report Майк оценивает вероятность обновления локальных минимумов ниже $58 000 в 65%, а исторические метрики допускают погружение вплоть до $40 000.
Ключевой индикатор — ротация монет среди инвесторов, купивших биткоин на пиковых ценовых уровнях. По данным TDR, лишь 51% держателей из группы $108 000–$126 000 зафиксировали убытки, а во второй когорте ($92 000–$108 000) показатель едва достигает 17%. Для сравнения: в 2022 году для формирования дна потребовалась капитуляция не менее 50% участников из аналогичных зон. «Рынку еще нужно время, чтобы вымыть слабые руки и пройти фазу потери доверия», — отмечает Майк.
Спрос остается подавленным. Спотовые торговые объемы находятся на минимальных уровнях цикла, а чистые притоки в ETF на базе биткоина около двух месяцев колеблются около нуля. Дополнительный негатив создают макроэкономические и геополитические факторы: срыв меморандума между США и Ираном спровоцировал скачок нефти WTI на 7,9%, из-за чего недельный рост криптовалюты сократился с 9,4% до 5%.
Институциональные метрики также не внушают уверенности. Отчет Glassnode зафиксировал пик реализованных убытков долгосрочных держателей на уровне $280 млн в день — максимальное значение с конца 2022 года, что составляет 43% от общего объема потерь в сети. Пять месяцев подряд биткоин торгуется ниже средней рыночной цены и cost-basis краткосрочных инвесторов, указывая на затяжную недооценку. При этом соотношение пут/колл-опционов упало до 0,56 — минимума 2026 года, а 25-дневный дельта-перекос достиг 24%, отражая высокий спрос на защиту от падения.
Давление исходит и от регуляторного фона. Вероятность принятия закона о ясности регулирования криптовалют (Clarity Act) в США снизилась с 75% до примерно 40% на Polymarket. Если до августовских каникул Конгресса прогресса не случится, рынок может получить краткосрочный катализатор распродаж, полагают в TDR.
Техническая картина пока сдерживает панику: зона $60 000 выступает базовой поддержкой, а устойчивый пробой середины диапазона $65 000 способен открыть путь к $70 000. Однако исторические откаты на 68–75% от максимумов делают сценарий с возвратом к $40 000 вполне реалистичным. Ближайшим триггером для волатильности станет публикация индекса потребительских цен США 14 июля.
