Завершение второго квартала 2026 года принесло криптовалютному рынку двойственное облегчение: объём открытого интереса резко сократился, но одновременно упала и ликвидность. По данным аналитической платформы CryptoQuant, показатель открытого интереса в деривативах снизился с 45 до 20,4 миллиарда долларов. Как подчеркивают эксперты, это свидетельствует о сворачивании избыточного кредитного плеча, однако не является сигналом окончательного «дна». Снижение происходит синхронно по обеим переменным — и по цене, и по левериджу — что указывает на более упорядоченную коррекцию, но не гарантирует быстрого восстановления.
Более детальную картину представила компания Talos. Согласно её отчёту, объём ликвидаций длинных позиций по биткоину и Ethereum во втором квартале достиг 8,35 миллиарда долларов. Открытый интерес по BTC упал на 32% от пика квартала — до 33,5 млрд долларов, а по ETH — на 40%, до 16,2 млрд. К концу июня биткоин торговался вблизи отметки 58 656 долларов, опускаясь до 57 742 долларов — минимального уровня с 17 сентября 2024 года. При этом глубина рынка по ордербукам на 2% для BTC сократилась примерно вдвое: с 70 млн долларов в начале мая до 35–40 млн в конце июня. Таким образом, снижение левериджа не сопровождалось восстановлением ликвидности, что делает рынок уязвимым к любым крупным ордерам.
Спрос также демонстрирует слабость. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере 4,5 млрд долларов за июнь, причём только за один день — 25 июня — инвесторы вывели 696,3 млн долларов. С начала года совокупный отток из ETF достиг 5,5 млрд. Параллельно компания Strategy (бывшая MicroStrategy) резко сократила закупки биткоина: в июне было приобретено лишь около 3 600 BTC против 25 000 в мае и более 50 000 в апреле; в отчёте Talos также зафиксирована нетто-продажа 32 BTC в начале июня. Общий спотовый объём торгов на биржах снизился на 28% по сравнению с первым кварталом, составив 2,32 трлн долларов.
В итоге третий квартал начинается с парадоксальной картиной: спекулятивный навес убран, но очевидных покупателей почти нет. Участники рынка, надеявшиеся, что одного лишь делевериджа будет достаточно для стабилизации, сталкиваются с реальностью истончившейся ликвидности и отсутствием сильных поддерживающих факторов. Аналитики предупреждают, что любое новое давление продавцов может быть поглощено хуже, чем раньше, даже при сниженном объёме принудительных закрытий.
