Ставка на стейблкоины в Индии резко выросла, превысив 8,5%, на фоне локального дефицита предложения, вызванного ужесточением действий правоохранительных органов. По данным отчётов, курс USDT на местных площадках 29 июня 2026 года достигал 102,88 индийской рупии, тогда как официальный курс доллара к рупии на закрытии 27 июня составлял 94,65 рупии. Такая премия отражает разрыв между ценой стейблкоина на внутреннем рынке и эталонным валютным курсом и рассматривается трейдерами как индикатор дефицита криптодолларовой ликвидности в стране.
Скачок премии последовал за сообщениями о том, что приток стейблкоинов сократился после того, как Управление правоприменения Индии (ED) активизировало расследование в отношении организаций, предположительно способствовавших переводу средств с использованием криптовалют. Дело связано с предполагаемым отмыванием денег на сумму около 250 миллиардов рупий, и давление со стороны регулятора, как сообщается, нарушило работу неформальных каналов, ранее обеспечивавших приток USDT на P2P-площадки и биржи. В официальных заявлениях ED от 19 июня упоминаются обыски в нескольких крипто- и финтех-компаниях, включая Transak, Carret, Onramp.money, и обвинения в проведении неавторизованных исходящих переводов с использованием USDT в нарушение законодательства о валютном контроле (FEMA).
Влияние на рынок. Премия в 8,5% существенно меняет экономику торговли: покупатели USDT по 102,88 рупии платят значительно больше официальной стоимости доллара ещё до принятия рыночного риска по Bitcoin или Ethereum. Это повышает точку безубыточности для сделок, сокращает арбитражную маржу и может отпугнуть мелких участников. Кроме того, стейблкоины в Индии используются для доступа к офшорным биржам, расчётов, переводов и хеджирования долларовой ликвидности — рост издержек делает эти операции менее предсказуемыми и более дорогими.
Ситуация подчёркивает противоречие между масштабной базой криптопользователей в Индии (страна остаётся одним из крупнейших розничных рынков согласно индексу TRM Labs) и осторожной регуляторной позицией. Хотя налоговый режим и обязательства по AML существуют, полноценная нормативная база для стейблкоинов отсутствует. Заместитель главы Резервного банка Индии (RBI) Т. Раби Санкар ранее предупреждал, что стейблкоины могут способствовать долларизации, ослаблять контроль за движением капитала и создавать риски для денежно-кредитной политики. Ужесточение правоприменения без создания легальных и доступных инфраструктурных путей может лишь увеличивать издержки для пользователей, толкая часть спроса в непрозрачные P2P- или офшорные схемы.
Накануне 2 июля 2026 года ожидается заседание парламентского комитета по финансам с участием представителей RBI для обсуждения регулирования виртуальных цифровых активов. Будет ли премия воспринята как сигнал о необходимости чётких легализованных механизмов или как повод для дальнейшего давления, покажет дальнейшая политика. Пока же премия остаётся наглядным свидетельством того, что спрос на долларовую ликвидность через стейблкоины сохраняется, но доступ к ней становится всё более дорогим.
