Советник Tether и VanEck Габор Гурбачс заявил, что неспособность биткоина обновить исторический максимум в первую очередь связана с деградацией самого крипторынка, а не с макроэкономическими факторами. По его мнению, индустрию захватили «глубоко легкомысленные люди», которые тиражируют устаревшие нарративы и слабые продукты, пренебрегая долгосрочным строительством инфраструктуры и укреплением доверия.
В публикации в соцсети X Гурбачс подчеркнул, что до мартовского пика около $126 000 биткоин более двух лет торговался ниже уровня $69 000, зафиксированного в ноябре 2021 года. При этом индекс S&P 500, биржевой фонд QQQ, отслеживающий Nasdaq-100, и золото за тот же период обновили рекорды. «Одна из главных причин, почему биткоин не находится на ATH сейчас, — то, что крайне легкомысленные люди захватили значительную часть дискуссии о биткоине», — написал он.
Гурбачс сравнил современный рынок с сообществом до бума ICO 2017 года. Тогда, по его словам, ядро состояло из криптографов-киберпанков, приверженцев «здоровых денег» и опытных участников рынков капитала, нацеленных на долгосрочные инновации. Сейчас же, утверждает советник, вместо созидательной работы преобладает гонка за вниманием, а действительно значимый тренд токенизации реальных активов (RWA) пришёл слишком поздно — уже после разрушительного для экосистемы бума первичных размещений монет.
Давление на цену также подтверждается данными о дисбалансе спроса и предложения. Индикатор соотношения институционального поглощения к распределению монет ранними держателями за последнюю неделю упал до минимальных значений текущего цикла. С октября 2025 года кумулятивный баланс снизился до минус 154 169 BTC — это означает, что долгосрочные инвесторы продали значительно больше монет, чем институты приобрели за тот же период. Избыточное предложение создаёт дополнительное препятствие для восстановления цены.
Несмотря на критику, Гурбачс сохраняет позитивный долгосрочный взгляд на биткоин. Он полагает, что сама технология остаётся сильной, но для будущего роста необходимо перенаправить фокус с хайпа на практическое внедрение, широкое распространение и зрелую инфраструктуру.
