В последнюю неделю июня компания Strategy (ранее MicroStrategy) привлекла $1,152 млрд за счёт продажи 12 669 017 обыкновенных акций класса A, что стало третьей подряд неделей размытия доли существующих акционеров. Одновременно фирма анонсировала пятикомпонентную систему управления капиталом Digital Credit Capital Framework, которая включает резерв в $2,55 млрд для покрытия дивидендов на 17,4 месяца, программы обратного выкупа обыкновенных акций на $1 млрд и привилегированных бумаг (STRC, STRF, STRD, STRK) ещё на $1 млрд, а также разрешение совета директоров на продажу до $1,25 млрд в биткойнах из корпоративной казны, насчитывающей 847 363 BTC.
После объявления акции Strategy взлетели на 12,6% — до $92,68. Аналитик Benchmark Марк Палмер назвал новую структуру «значительным позитивом для акционеров», поскольку теперь компания сможет не только выпускать бумаги в привлекательные моменты, но и выкупать их, когда котировки опускаются ниже чистой стоимости активов. По сути, Strategy превращается из эмитента с односторонним движением в активного управляющего обеими сторонами баланса, способного запускать «капитальную машину» в обратном направлении при рыночном стрессе.
Опасения агрессивных распродаж биткойнов аналитик счёл преувеличенными: лимит в $1,25 млрд назван «округлённой ошибкой» по сравнению с общим объёмом резервов. Тем не менее разрешение монетизировать часть BTC-запасов для выполнения обязательств и приостановки выпуска акций, если они перестанут торговаться с премией к чистым активам, адресует критику размытия. Benchmark подтвердил рекомендацию «покупать» с целевой ценой $570, что предполагает потенциал роста примерно на 515%.
