Глава Galaxy Digital Майк Новограц назвал две главные причины июньского падения криптовалютного рынка: чрезмерное использование кредитного плеча и кризис доверия к корпоративной стратегии MicroStrategy. По его словам, эти факторы создали особенно опасную комбинацию, способную отправить биткоин на глубокую переоценку.
Избыточный леверидж стал триггером каскадных ликвидаций, которые усилили давление на спотовые цены. Как пояснил Новограц, «размотка» позиций с плечом на деривативах способна превратить обычную рыночную слабость в агрессивную коррекцию, особенно при низкой ликвидности.
Однако основным катализатором CEO Galaxy назвал «кризис уверенности» вокруг MicroStrategy. Компания под руководством Майкла Сэйлора превратилась в крупнейшего корпоративного держателя биткоина, сконцентрировав более 200 000 BTC, финансируемых частично за счёт долговых инструментов. Её акции долгое время торговались с премией к чистым активам, исполняя роль удобного прокси для институционального спроса на криптовалюту. Когда эта премия начала сжиматься, а вера в устойчивость всей конструкции ослабла, спотовый рынок биткоина ощутил прямой удар — падение акций MicroStrategy транслировалось в дополнительное давление на базовый актив.
Новограц выделил критическую зону поддержки в диапазоне $60 000–$59 000. Пробой этого района, по его оценке, откроет дорогу к уровню $45 000 — зоне консолидации начала 2024 года, предшествовавшей притоку капитала через спотовые ETF. Такой сценарий означал бы не только углубление коррекции, но и структурную переоценку роли корпоративных казначейств в ценообразовании биткоина.
Дополнительное давление создают макроэкономические факторы: ястребиная политика ФРС, удерживающая высокие ставки, и регуляторная неопределённость. Накануне важного голосования в Сенате банковское лобби пытается изменить ключевые положения крупнейшего за историю криптозаконодательного акта, что усиливает общий фон недоверия.
Таким образом, по словам Новограца, рынок переживает не просто эмоциональный спад, а структурную встряску, связанную с уязвимостью экосистемы, выстроенной на заёмных средствах и доверии к единичным крупным игрокам.
