Руководитель исследовательского подразделения Grayscale Зак Пандл заявил, что компании Strategy, возможно, стоит пойти на более решительные меры для развеивания опасений инвесторов относительно её растущих денежных обязательств. По его мнению, продажа биткоинов на сумму не менее $3 млрд способна покрыть практически все краткосрочные кассовые разрывы и вернуть рынку уверенность.
Пандл отметил, что повышение дивидендов по привилегированным акциям STRC на 50 базисных пунктов лишь добавит около $100 млн обязательств за два года и вряд ли ощутимо улучшит настроения. Вместо этого он выразил надежду, что Strategy реализует часть своих 840 000 BTC — в объёме, достаточном для почти полного закрытия денежных обязательств на ближайшие два года, исключая один выпуск конвертируемого долга.
Аналитик подчеркнул сохраняющийся разрыв между операционным доходом компании от программного бизнеса (около $477 млн в год) и ежегодными выплатами по «префам» (порядка $1,5 млрд). Давление усиливается на фоне слабой динамики STRC и значительных оттоков из спотовых биткоин-ETF. Пандл призвал отслеживать цену STRC и корпоративные документы Strategy на предмет изменений в политике распоряжения биткоин-резервами — особенно после того, как в мае компания впервые с 2022 года продала 32 BTC для дивидендных платежей.
