Аналитики Benchmark Equity Research сохранили рекомендацию «покупать» по акциям Strategy (MSTR) с целевой ценой $570, что предполагает рост примерно на 406% от уровня закрытия пятницы в $112,53. Позитивный взгляд озвучен на фоне резкого снижения бессрочных привилегированных бумаг STRC, которые в ходе укороченной торговой недели падали ниже $83, но завершили пятницу около $89.
Аналитик Марк Палмер подчеркнул, что STRC — это «не стейблкоин» и не инструмент, схожий с рухнувшими в 2022 году TerraUSD и Luna. Он охарактеризовал STRC как бессрочную привилегированную акцию с переменной ставкой дивиденда, обеспеченную казначейскими резервами Strategy в размере более 847 тыс. BTC (оценка около $55 млрд при текущих ценах). «То, что произошло с STRC, — не отвязка, а рыночная переоценка требуемой доходности», — заявил Палмер. Он указал, что компания нацелена поддерживать торговлю бумаг вблизи номинала в $100, но не гарантирует этого.
Benchmark обращает внимание на недостаточно оценённые структурные особенности STRC, включая механизм пересчёта дивидендов, профиль ликвидности и растущий долларовый резерв Strategy, который к 21 июня достиг $1,4 млрд. Запас ликвидности предназначен для обеспечения дивидендной гибкости и поддержки структуры капитала в периоды сжатия рынков.
Тем временем Strategy с 15 по 21 июня приобрела ещё 520 биткоинов за $34,9 млн (средняя цена с учётом комиссий — $67 068 за BTC). Покупка профинансирована за счёт продажи 2,71 млн обыкновенных акций класса A, что принесло около $335,5 млн чистой выручки. После сделки общие запасы компании достигли 847 363 BTC, приобретённых в совокупности за $64,1 млрд при средней цене $75 651 за монету. Таким образом, при текущих котировках биткоина в районе $65 000 позиция остаётся под водой.
Акции MSTR отреагировали ростом на 3% на премаркете после раскрытия очередной закупки. Инвесторы учитывают как продолжающуюся аккумуляцию BTC, так и способность компании привлекать капитал через размещение бумаг. Глава JAN3 Самсон Моу отметил встроенный стабилизирующий механизм STRC: при снижении цены ниже номинала фактическая дивидендная доходность для покупателей растёт, а Strategy приостанавливает выпуск новых акций через ATM-программу, что ограничивает давление. Критики, однако, указывают на риски структуры капитала при затяжном падении биткоина ниже средней цены покупки Strategy.
