Аналитики Brown Brothers Harriman (BBH) представили оценку перспектив двух европейских валют — шведской кроны и британского фунта, указав на сохраняющиеся факторы уязвимости на фоне осторожной денежно-кредитной политики и политической неопределённости.
Шведская крона: слабость на фоне медленной нормализации ставок
Риксбанк продолжает придерживаться сдержанного подхода, сохраняя процентные ставки без изменений и сигнализируя о необходимости терпения в борьбе с инфляцией. В BBH отмечают, что темпы нормализации денежно-кредитных условий в Швеции отстают от других крупных центробанков, что лишает крону привычной поддержки в виде процентного дифференциала. Инфляция остаётся ниже целевого уровня в 2%, а восстановление внутренней экономики оказалось слабее ожиданий, вынуждая регулятора избегать преждевременного ужесточения. В результате пара EUR/SEK, по прогнозам BBH, сохранит позиции выше отметки 11,30, а USD/SEK может продолжить рост при ухудшении глобального аппетита к риску. Для трейдеров крона остаётся валютой, которую продают на отскоках (sell-on-rallies), а импортёры и бизнес вынуждены хеджировать риски дальнейшего ослабления.
Британский фунт: зажатый между жёсткостью Банка Англии и политическим хаосом
Ситуация с фунтом также не внушает оптимизма. Банк Англии проводил один из самых агрессивных циклов повышения ставок среди развитых стран, но рынок уже закладывает его завершение и даже возможное снижение ставок в будущем на фоне замедления экономики. Собственные прогнозы регулятора допускают неглубокую рецессию, что ограничивает привлекательность британских активов. Дополнительным грузом выступает политическая нестабильность: приближение всеобщих выборов и разногласия внутри партий по бюджетной стратегии подрывают доверие бизнеса и иностранных инвесторов. В BBH полагают, что пара GBP/USD останется в торговом диапазоне, не получая импульса к устойчивому росту до прояснения экономических или политических перспектив.
Сочетание ястребиной риторики Банка Англии и политических рисков создает для фунта ситуацию, при которой преимущества высоких ставок нивелируются ожиданием будущего смягчения и оттоком капитала.
