Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала проект пятилетнего стратегического плана на 2026–2030 финансовые годы, в котором впервые выделила цифровые активы и блокчейн-технологии в отдельную стратегическую цель — наравне с защитой инвесторов и модернизацией агентства. Документ называет блокчейн технологией, «способной произвести революцию в американской финансовой инфраструктуре», и обещает выстроить регулирование на основе «рационального, последовательного и принципиального подхода». Директор подразделения торговли и рынков SEC Джейми Селвей уже сообщил, что его команда разрабатывает нормативную базу для листинга и торговли токенизированными ценными бумагами, а сотрудники SEC и CFTC совместно работают над устранением противоречий в правилах отчетности по свопам, маржирования портфелей и определения продуктов.
Эти заявления, по мнению главного юридического директора Algorand Foundation Дженни Левин, фундаментально меняют расчеты рисков для банков, управляющих активами и публичных компаний: вместо вопроса о легальности «криптоактивов» теперь ставится вопрос об оценке более эффективного способа работы финансовой инфраструктуры. Левин называет позицию SEC «приглашением строить в рамках известной правовой архитектуры, а не ждать, пока правоприменение очертит границы». Документ прямо указывает, что кастодиальные, торговые и стейкинговые сервисы должны работать под надзором без дублирующих или конфликтующих требований. Этот нарративный сдвиг подкреплен чередой шагов: апрельским заявлением о пятилетнем «окне» для получения брокерских лицензий интерфейсами самостоятельного хранения и мартовским одобрением Nasdaq токенизированных акций, за которым в апреле последовал NYSE.
Параллельно, однако, забуксовал ключевой законодательный процесс. Двухпартийные переговоры по принятию CLARITY Act — самого продвинутого в этом Конгрессе законопроекта о регулировании криптовалют — фактически сорваны. Как сообщила корреспондент Fox Business Элеонора Терретт, крайний срок его принятия к 4 июля логистически недостижим: до августовских каникул осталась 31 сессия Сената, а для прохождения билля требуется 60 голосов. Причиной стал провал закрытых обсуждений этических норм: Белый дом и республиканцы отозвали поддержку положения, разрешавшего генеральным прокурорам штатов подавать гражданские иски против Минюста, предложив ограничиться правом федерального генпрокурора. Демократы отвергли эту замену как циклическую — генпрокурор подотчетен президенту. Взамен республиканцы предложили механизм импичмента, что также не устроило оппозицию. Камнем преткновения стали опасения по поводу участия семьи Трампа в криптовалютных проектах (оценки доходов от World Liberty Financial и связанных токенов достигают $2,3 млрд), а предложенная ранее поправка Ван Холлена о запрете президенту и конгрессменам выпускать цифровые товары провалилась в комитете при 13 голосах «против».
В результате шансы на принятие закона в 2026 году резко упали: с 70% до 45% на предсказательных рынках. Сенаторы Гальего и Олсбрукс, чьи голоса обеспечили двухпартийное большинство в банковском комитете, теперь ставят поддержку в зависимость от жестких этических норм, которые так и не согласованы. Если компромисс не будет найден до перерыва, окно для законодательного регулирования криптовалют в этом году может закрыться окончательно. На этом фоне рынок вынужден оценивать двойственный сигнал: SEC задает долгосрочный вектор на легализацию токенизированных рынков, но отсутствие статутной базы продлевает регуляторную фрагментацию, заставляющую институциональный капитал уходить в офшоры. Программируемое соблюдение требований, о котором говорят в SEC, и архитектура примирения правил между SEC и CFTC остаются лишь перспективой, пока законодатели не могут преодолеть политические разногласия.
