Индустрия искусственного интеллекта продолжает устанавливать рекорды частного финансирования, а ведущие инвестиционные банки соперничают за мандаты на самые масштабные IPO в истории. По данным информированных источников, Databricks намерена привлечь новый раунд по оценке от $165 млрд до $175 млрд, несмотря на то что всего четыре месяца назад компания была оценена в $134 млрд. Таким образом, верхняя граница нового раунда означает рост более чем на 30% по сравнению с февральским закрытием.
Databricks уже в августе 2025 года пересекла отметку в $100 млрд, а к концу года достигла $130 млрд. В феврале 2026 года компания провела комбинированное привлечение: $3 млрд в капитал и $2 млрд в долг, организатором выступил JPMorgan, а среди долевых участников – Goldman Sachs, Morgan Stanley и Катарский инвестиционный фонд. Тогда же Databricks сообщила, что годовой темп выручки превысил $5,4 млрд, увеличившись на 65% относительно предыдущего периода, причем AI-продукты принесли $1,4 млрд из этой суммы. Генеральный директор Али Годси назвал 2026 год «наихудшим для IPO» из-за наплыва крупных технологических размещений, включая SpaceX, и подтвердил, что компания, вероятно, выйдет на биржу не ранее 2027 года.
Тем временем OpenAI и Anthropic уже подали документы на IPO, но пока отложили запуск, предпочитая наращивать оценку в закрытых раундах. По данным Cryptopolitan, OpenAI достигла подразумеваемой оценки в $1 трлн, а Anthropic закрыла раунд с показателем $965 млрд. Как сообщает Reuters, Goldman Sachs и Morgan Stanley подтверждены в качестве ключевых букраннеров обоих мега-размещений, причём вопрос о том, кто получит заветную роль «ведущего левого» андеррайтера, остаётся открытым — это сулит сотни миллионов долларов комиссионных.
Профессор финансов Университета Флориды Джей Риттер пояснил, что ведущий андеррайтер распределяет акции среди институциональных инвесторов, создавая поток «мягких долларов» — дополнительные комиссии за будущие операции после крупной аллокации. Goldman уже обеспечил себе позицию ведущего андеррайтера в IPO SpaceX на $75 млрд, запланированном на 12 июня. Риттер ожидает, что оба банка сохранят высокие торговые доходы благодаря притоку средств от размещений AI-гигантов.
Объём глобального IPO-рынка к концу мая 2026 года достиг $87,5 млрд — максимума с 2021 года. Совокупный спрос на три предстоящих размещения — SpaceX, OpenAI и Anthropic — оценивается рынком в $150–195 млрд, что способно утроить текущую ёмкость рынка. Это порождает риск «вымывания» ликвидности из средне- и малокапитализированных эмитентов и может привести к временным ограничениям абсорбции. Глава Morgan Stanley Тед Пик охарактеризовал ситуацию в бизнесе ценных бумаг как «действительно гудящую», отметив рекордные доходы от торговли акциями на фоне иранской волатильности и 36-процентный рост инвестбанковских доходов в первом квартале.
Аналитики также обращают внимание на замкнутый круг финансирования в AI-секторе: более половины почти $2 трлн будущей облачной выручки Microsoft, Oracle, Alphabet и Amazon привязано к OpenAI и Anthropic. Стартапы получают облачные кредиты от технологических гигантов и тут же возвращают их в виде платы за вычислительные мощности, что позволяет последним фиксировать искусственную выручку. Так, ежегодный облачный счёт OpenAI превышает $60 млрд при собственной выручке около $25 млрд, а Anthropic за девять месяцев потратила на AWS примерно $2,66 млрд — почти столько же, сколько заработала за тот же период. Эта циркулярная модель, по мнению ряда экспертов, делает корпоративную прибыль «миражом».
Гонка мега-оценок и IPO трёх крупнейших AI-компаний может как перераспределить потоки капитала на рынках, так и заставить инвесторов переосмыслить реальную фундаментальную стоимость технологических лидеров.
