С 1 июля 2026 года в Европейском союзе истекает переходный период, позволявший криптовалютным компаниям работать без полноценной лицензии по регламенту Markets in Crypto-Assets (MiCA). Это создаёт масштабную проблему для миллионов частных инвесторов: по оценкам Hogan Lovells, на май 2026 года лишь 194 компании в ЕС получили официальное разрешение, тогда как ещё в 2024 году в реестрах значилось более 3 000 организаций. Ожидается, что около 75% прежних операторов потеряют право оказывать услуги сразу после истечения льготного периода.
Регуляторы настаивают, что MiCA призван защищать потребителей, однако в краткосрочной перспективе защита сводится к отсечению пользователей от платформ, не успевших лицензироваться. Получение лицензии занимает месяцы, поэтому компании, не подавшие заявку заранее, уже практически не успевают пройти процедуру до дедлайна. Оставшиеся недели они потратят на упорядоченную передачу клиентов лицензированным конкурентам или полный вывод бизнеса из Европы. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) настаивает, что планы прекращения деятельности должны были быть готовы задолго до 1 июля.
Для рядового держателя криптовалют последствия зависят от конкретной площадки. Биржи с собственной MiCA-лицензией или работающие через лицензированное европейское подразделение продолжат обслуживание как обычно. Если же платформа переводит клиентов в «сестринскую» компанию, пользователи могут получить уведомления о необходимости принять новые условия и повторно пройти идентификацию (KYC) — перевод должен сопровождаться полной проверкой личности и борьбой с отмыванием до наступления дедлайна. Неторгующиеся платформы начнут блокировать депозиты и требовать вывода средств на личные кошельки или другие лицензированные биржи.
Особенно жёсткую позицию занимает Франция. Управление по финансовым рынкам (AMF) предписало нелицензированным компаниям прекратить работу с 1 июля и предупредило, что игнорирование требования является уголовным преступлением с наказанием до двух лет тюрьмы и штрафом в 30 000 евро. AMF обещает публиковать чёрные списки и добиваться блокировки сайтов нарушителей. Президент AMF Мари-Анн Барба-Лайани на пресс-конференции 28 мая назвала критически важным, чтобы компании подавали заявки, и добавила, что работающих без лицензии могут привлечь к суду. Пользователи могут самостоятельно проверить статус платформы в реестре национального регулятора или в общеевропейском списке лицензированных организаций — работающий сайт и приложение ещё не гарантируют права обслуживать клиентов после дедлайна.
MiCA серьёзно перекраивает европейский рынок. Высокие расходы на юристов, капитал и комплаенс-персонал под силу в основном банкам, крупным биржам и хорошо финансируемым платформам. Массовый уход ожидает небольшие и слабо регулируемые компании; например, в одной Польше ранее насчитывалось более 1 400 подобных фирм. В результате рынок сожмётся до ограниченного числа лицензированных институтов, что резко сократит потребительский выбор. Именно вокруг этого в последний год строилась политическая напряжённость: единый европейский паспортный режим (одна лицензия на все 27 стран ЕС) де-факто зависит от 27 разных национальных регуляторов, работающих с разной скоростью и стандартами. Особое внимание ESMA привлекла Мальта, одобряющая лицензии подозрительно быстро. Барба-Лайани допустила, что Франция может отклонять лицензии, выданные юрисдикциями, не вызывающими доверия, назвав это «серьёзным коллективным провалом», которого хотелось бы избежать.
Опыт стейблкоинов уже продемонстрировал, как будет работать регулирование. Крупнейший в мире Tether (USDT) так и не выполнил требований MiCA, и крупнейшие площадки — Coinbase, Kraken, Crypto.com, Binance — убрали его с европейских платформ, оставив соответствующие стандартам USDC от Circle и его евро-аналог EURC. Tether ответил инвестициями в европейских эмитентов, но сам USDT остался нелицензированным. Та же логика теперь распространяется на биржи и брокеров. Период вокруг 1 июля станет проверкой на практике: объявления крупных бирж о переходе в новые европейские структуры, публикации чёрных списков регуляторами, прекращение обслуживания в отдельных странах и поток писем пользователям о выводе средств и переносе аккаунтов покажут, в каком направлении оседает рынок. Дедлайн, призванный защитить европейских криптоинвесторов, в первые же дни покажет многим, разрешено ли вообще их бирже обслуживать их — и это противоречие MiCA теперь предстоит оправдать.
