S&P Dow Jones Indices не будет делать исключений ради SpaceX. Провайдер индекса S&P 500 объявил, что не станет менять три ключевых требования для включения новых компаний — даже несмотря на готовящееся крупнейшее IPO в истории. SpaceX, оцениваемая в $1,75 трлн и планирующая привлечь $75 млрд, не сможет быстро попасть в benchmark, на который ориентируются многотриллионные пассивные фонды. Причина — отсутствие прибыли по GAAP: в 2025 году компания зафиксировала чистый убыток $4,94 млрд при выручке $18,67 млрд.
Публичная консультация S&P DJI завершилась отказом. С 30 апреля обсуждались послабления по трём правилам: обязательный 12-месячный стаж торгов после IPO, минимальная доля акций в свободном обращении (10%) и положительная прибыль по GAAP за последний квартал и четыре квартала суммарно. Комитет признал, что жёсткие требования снижают репрезентативность рынка, но счёл, что текущие индексы и так обеспечивают «существенное покрытие рынка и отраслевой баланс». Исключения на основе одной лишь капитализации решено не предоставлять.
Сделка с Google добавляет уверенности, но не прибыли. SpaceX заключила соглашение на $920 млн в месяц с Google Cloud: с октября 2026 года до июня 2029 года корпорация получит доступ к примерно 110 тыс. GPU NVIDIA, CPU, памяти и сопутствующему оборудованию. Контракт поддержит растущий спрос на Gemini Enterprise и другие AI-продукты Google. Ранее, в конце мая, SpaceX уже договорилась с Anthropic о поставках мощностей с дата-центра Colossus 1 за $1,25 млрд в месяц. Оба клиента могут расторгнуть сделки с уведомлением за 90 дней после 31 декабря 2026 года; Google вправе отказаться, если GPU-мощности не будут предоставлены к 30 сентября 2026 года.
Индексная логика остаётся неумолимой. SpaceX не сможет претендовать на включение в S&P 500, пока не покажет четыре последовательных прибыльных квартала. Tesla ждала этого годами, Uber и Airbnb — тоже. Теперь та же перспектива грозит Anthropic, OpenAI и другим AI-компаниям, планирующим выход на биржу. Как заметил Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth, «делать исключения, потому что компании такие большие и так долго были частными, но всё ещё убыточны, не имело большого смысла». Это означает, что рекордное IPO SpaceX пройдёт без автоматического притока пассивного индексного капитала, который мог бы хлынуть при изменении правил.
