Акции ведущих инвестиционных компаний альтернативного рынка резко упали в среду после того, как швейцарская Partners Group объявила о принудительном ограничении выкупа паёв флагманского фонда прямых инвестиций. Это событие возродило опасения по поводу ликвидности во всей отрасли управления альтернативными активами.
Акции самой Partners Group обвалились на 16% на торгах в Цюрихе после подтверждения того, что заявки на погашение из фонда Global Value SICAV объёмом $8,6 млрд превысили заранее установленный порог в 5% от чистых активов, что автоматически запустило ограничения. Генеральный директор Дэвид Лэйтон пояснил, что основной наплыв заявок обеспечили частные инвесторы, хотя около 80% клиентской базы составляют институционалы. Фонд сочетает активы прямых инвестиций и другие инструменты частного рынка, где четыре из десяти крупнейших прямых вложений приходятся на технологические компании.
Распродажа быстро перекинулась на весь спектр публичных компаний сектора. В США акции Blackstone снизились на 4,46%, KKR – на 4,18%, Ares Management потеряла 4,3%, Blue Owl Capital – 2,9%. В Европе падение оказалось ещё более глубоким: EQT подешевела на 6,5%, CVC Capital Partners – на 7,5%, а Bridgepoint Group рухнула почти на 9,8%.
Дополнительное давление на KKR оказали индивидуальные риски: агентство Fitch сохранило негативный прогноз по FS KKR Capital Corp. из-за качества активов, а недавнее размещение долга компании на $900 млн под 7,5% годовых подсветило рост стоимости фондирования.
В четверг Partners Group предупредила, что ожидает замедления темпов привлечения капитала во втором полугодии 2026 года с вероятным сохранением тренда в 2027 году. Несмотря на это, компания подтвердила прогноз валового привлечения на текущий год в диапазоне $26–32 млрд, ссылаясь на солидный портфель заявок. При этом менеджер признал, что погашения в двух ключевых вечнозелёных фондах (глобальном SICAV и фонде из Делавэра) достигли 9,8% и 6% соответственно, и этот фактор будет всё заметнее сдерживать чистый рост активов. Всплеск заявок на выход первоначально наблюдался в стратегиях частного кредита, но теперь охватил и сегмент прямых инвестиций, заставляя индустрию пересматривать модели управления ликвидностью.
