Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) сделала знаковый шаг в легализации криптовалютных деривативов, впервые разрешив листинг бессрочных фьючерсных контрактов на биткоин под прямым надзором регулятора. Решение, объявленное 4 июня 2026 года, стало ответом на заявку платформы Kalshi, которая 29 мая уже запустила продукт BTCPERP — расчётный в долларах контракт без даты экспирации с круглосуточной торговлей и встроенным механизмом фондирования, пересчитываемым каждые восемь часов для удержания цены вблизи спотового индекса.
В отличие от традиционных фьючерсов, бессрочные контракты не требуют роллирования позиций перед расчётными датами, что делает их основным инструментом для спекулятивного и хеджевого использования на мировых крипторынках. Теперь американские трейдеры впервые получают доступ к этому формату через регулируемую внутреннюю площадку, не прибегая к офшорным юрисдикциям. Параллельно CFTC выпустила временное письмо о невмешательстве для Cboe Digital Exchange по вопросам, касающимся процедур неактивных контрактов.
Детали запуска и конкурентная борьба
Генеральный директор Kalshi Тарек Мансур подчеркнул разницу между предсказательными рынками и новым продуктом: «Рынки предсказаний — это моментальный снимок того, что мир думает сейчас, тогда как бессрочные фьючерсы больше похожи на непрерывный фильм уверенности инвесторов». Компания строит собственные книги ордеров под единым клиринговым зонтиком и планирует уже в текущем финансовом квартале добавить возможность обеспечения в стейблкоинах, соответствующих нормативным требованиям. Кроме того, Kalshi подала документы на запуск бессрочных контрактов по ещё десятку цифровых активов, стремясь стать основным американским центром ликвидности для комплаентных криптодеривативов.
Инициатива обостряет конкуренцию с Coinbase, которая также получила разрешение на расширение розничных деривативов и прорабатывает подключение американских клиентов к глобальной ликвидности Deribit. В то же время регуляторная активность охватывает и другие сегменты: Федеральная резервная система предложила новую структуру платёжных счетов для небанковских организаций, FDIC утвердила стандарты соблюдения Bank Secrecy Act для эмитентов стейблкоинов, а SEC пока не представила ожидаемое исключение для токенизационных инноваций.
Решение CFTC сопровождалось консультациями персонала Отдела клиринга и рисков, уделившего особое внимание управлению рисками в выходные и ночные периоды — работа бессрочного рынка не должна опираться на допущения банковских часов, когда ликвидность, волатильность и давление на залог могут возникать в любое время. Это подчёркивает операционные вызовы, стоящие перед регулируемой криптоинфраструктурой в США.
