Мэтт Хоуган, директор по инвестициям компании Bitwise, заявил, что цифровые активы всё чаще воспринимаются как «контрарная ставка» — инвестиция вопреки доминирующим рыночным трендам. В еженедельном меморандуме он отметил, что инвесторы теряют интерес к криптовалютам на фоне стремительного роста технологического сектора, в частности акций компаний искусственного интеллекта. «Зачем кому-то криптовалюта, если Nasdaq-100 вырос на 43% за год?» — задаётся вопросом Хоуган. По его мнению, AI-сектор «высасывает весь кислород из рынка», вынуждая криптоактивы проходить болезненную метаморфозу — из инструмента торговли по моментуму в контрарную ставку.
Хоуган подчеркнул, что нынешняя крипто-зима отличается от предыдущих циклов: капитал не перетекает в якобы защитный биткоин, а уходит в небольшие активы с убедительными фундаментальными историями. Он привёл в пример Hyperliquid (HYPE), который подорожал на 72% за месяц, BNB (+17%), Zcash (ZEC, +50%) и Stellar (XLM, +44%). «Ни один из этих активов не относится к макро-именам, — пояснил он. — У каждого есть своя уникальная история, которую рынок сейчас вознаграждает. Когда криптовалюта перестаёт быть торговлей по моментуму, фундаментальные показатели начинают иметь значение».
Существенным ограничением для институциональных инвестиций остаётся регуляторная неопределённость. Хоуган указал на законопроект Clarity Act, определяющий структуру криптовалютного рынка в США. Аналитики Galaxy оценивают вероятность его принятия в 50%, а на платформе Polymarket этот показатель составляет 55%. «Я не думаю, что крупные криптоактивы смогут устойчиво расти до тех пор, пока мы не оставим эту неопределённость позади», — добавил CIO Bitwise. По его словам, успех контрарных ставок заключается в поиске недооценённых возможностей и готовности действовать вопреки преобладающим настроениям.
