Мнения ведущих инвестиционных банков относительно перспектив венгерского форинта (HUF) кардинально разошлись. В то время как аналитики Commerzbank видят признаки стабильной денежно-кредитной политики и переоценки рынка, эксперты Societe Generale предупреждают о продолжении нисходящего тренда пары EUR/HUF и тестировании ключевых уровней поддержки.
Оптимистичный взгляд Commerzbank
Согласно отчету Commerzbank, рынок переоценил активы в HUF, что отражает более предсказуемую политическую среду. Аналитики банка отмечают, что такая переоценка снижает необходимость в агрессивном вмешательстве Центрального банка Венгрии (MNB). Стабильности способствует снижение инфляции с двузначных показателей до уровня, находящегося в пределах целевого диапазона регулятора, улучшение торгового баланса благодаря восстановлению экспорта, а также приверженность правительства фискальной консолидации. Commerzbank полагает, что форинт теперь справедливо оценен, и прогнозирует его нахождение в диапазоне 370-395 за евро. Ставка MNB остается на уровне 13%, но рынок больше не ожидает ее повышения.
Пессимистичный прогноз Societe Generale
В противоположность этому, Societe Generale предупреждает о дальнейшем ослаблении венгерской валюты. По их данным, нисходящий тренд EUR/HUF усилился, и пара тестирует ключевые уровни поддержки: 395,00, 390,00 и 380,00. Прорыв ниже 395,00 может стать сигналом к ускорению падения. Аналитики банка указывают на сохраняющееся инфляционное давление, высокий дефицит текущего счета, политическую неопределенность, связанную с замороженными средствами ЕС, и структурную уязвимость из-за зависимости от российского энергоносителя. Кроме того, сужение дифференциала процентных ставок между ЕЦБ и MNB снижает привлекательность HUF для керри-трейда. Прогноз Societe Generale предполагает, что к концу года пара EUR/HUF может достичь уровня 410,00.
Противоречивая картина
Таким образом, рынок получает противоречивые сигналы. С одной стороны, улучшение макроэкономических показателей и коммуникация MNB внушают оптимизм. С другой — фундаментальные дисбалансы и внешние риски продолжают оказывать давление на форинт.
