Децентрализованный протокол кредитования Aave оказался в центре критики после решения разморозить рынок Wrapped Ethereum (WETH) в своём основном пуле на Ethereum. Стратегический директор Spark MonetSupply назвал это решение «весьма необдуманным» в текущих условиях, когда рынок aEthWETH достиг 100% утилизации средств.
По его словам, разморозка позволяет крупным держателям ликвидных стейкинг-токенов (LST) и ликвидных рестейкинг-токенов (LRT) создавать агрессивные кредитные петли с использованием активов вроде weETH, получая годовую доходность около 45%. При этом обычные пользователи, пытающиеся вывести средства или рефинансировать позиции в стейблкоинах, оказываются заблокированными из-за отсутствия свободной ликвидности.
Ситуация усугубляется тем, что решение было принято на фоне серьёзного кризиса доверия к протоколу. 18 апреля злоумышленники, воспользовавшись уязвимостью в мосте rsETH от KelpDAO, внесли похищенные токены в качестве залога в Aave V3 и заняли примерно $196 млн в WETH. Хотя уязвимость была не в коде Aave, протокол столкнулся с массовым оттоком средств: за 48 часов пользователи вывели $8,45 млрд. Токен AAVE потерял от 14% до 18% стоимости и торгуется около $96, приближаясь к минимумам прошлого медвежьего рынка.
Несмотря на негативные новости, данные CryptoQuant указывают на активность крупных игроков (китов). Метрика Spot Average Order Size показывает рост среднего размера спотовых сделок в категории крупных ордеров. Исторически такие кластеры активности китов совпадали с формированием значительных ценовых минимумов для AAVE — в 2022, 2023, 2024 и начале 2025 года.
В настоящее время AAVE стабилизировался в диапазоне $90–$100 после продолжительного нисходящего тренда. Объёмы торгов остаются повышенными, что свидетельствует об активном участии как продавцов, так и покупателей. Для смены тренда токену необходимо закрепиться выше зоны $110–$120.
