Рынок деривативов Ethereum демонстрирует признаки перегрева. Совокупный открытый интерес (OI) к фьючерсам и перпетуальным свопам на ETH за последние 24 часа вырос на 11,59%, достигнув рекордных $34,165 млрд. Основной объём позиций сконцентрирован на четырёх централизованных биржах: Binance ($7,416 млрд), Gate ($4,36 млрд), Bybit ($2,331 млрд) и OKX ($1,943 млрд).
Этот всплеск повторяет сценарий марта, когда OI по Ethereum за сутки вырос примерно на 9% и превысил $30 млрд. Однако текущий рост сопровождается формированием критических уровней ликвидации. По данным Coinglass, прорыв цены ETH выше $2 451 может спровоцировать ликвидацию шортов на сумму около $1,473 млрд. В обратном случае, падение ниже $2 220 угрожает лонг-позициям на $1,099 млрд. На момент публикации ETH торгуется вблизи $2 375, что делает оба сценария вероятными.
Эксперты отмечают, что такая концентрация левериджа на ограниченном числе площадок создаёт риски «перелива» в случае резких движений рынка или технических сбоев на одной из бирж. События марта уже показали, как быстро рынок может развернуться: тогда OI по ETH за сутки упал на 5,62% до $27,119 млрд в ходе массового закрытия позиций.
Рост спекулятивной активности на фьючерсном рынке Ethereum происходит на фоне усиления его роли как инфраструктурного слоя для стейблкоинов и токенизированных активов. В Гонконге, например, запуск стейблкоина HKDAP на базе Ethereum рассматривается как ключевой элемент для международных платежей и круглосуточных финансовых расчётов. Глубокие ликвидные пулы стейблкоинов, в свою очередь, служат залогом и маржой на фьючерсных платформах, что усиливает взаимосвязь между деривативами и децентрализованными финансами (DeFi).
