Глава Банка Японии (BOJ) Кадзуо Уэда охладил ожидания повышения процентных ставок на предстоящем заседании 28 апреля, что снижает ключевой макроэкономический риск для криптовалютного рынка. Это решение поддержало биткоин, который в понедельник преодолел уровень в $74 000.
Фоном для осторожной позиции регулятора стали доходности 10-летних государственных облигаций Японии, достигшие 2,49% — максимального уровня с 1997 года. Рост доходностей отражает ожидания рынка относительно ужесточения денежно-кредитной политики на фоне инфляционных рисков, слабой иены (около 160 за доллар) и волатильности цен на нефть из-за ближневосточной напряженности. Ранее рынки оценивали вероятность повышения ставки BOJ к апрелю примерно в 54%, а к июлю 2026 года ожидали роста на 25 базисных пунктов.
Однако Уэда дал сигнал о паузе, сославшись на неопределенность влияния войны в Иране на японскую экономику. Это решение напрямую затрагивает механизм кэрри-трейда (carry trade), когда инвесторы берут займы в дешевой иене для вложений в более доходные активы, включая криптовалюты. В августе 2024 года неожиданное повышение ставки BOJ привело к развороту этого трейда и обвалу биткоина с $64 000 до $49 000 за 48 часов.
Текущая мягкая позиция центробанка сохраняет иену слабой, а финансирование для кэрри-трейда — дешевым. Это поддерживает кредитное плечо на рынках рисковых активов, включая перпетуальные фьючерсы на биткоин. На прошлой неделе, после объявления о перемирии, открытый интерес по биткоину вырос на $2,1 млрд, а по эфиру — на $2,2 млрд за 24 часа, что подтверждает открытие новых длинных позиций.
Дополнительным фактором, снижающим давление на BOJ, является зависимость Японии от импорта нефти через Ормузский пролив. Если переговоры США и Ирана приведут к соглашению и снижению цен на нефть, инфляционное давление в Японии ослабнет, что даст регулятору еще меньше причин для ужесточения политики.
Аукцион 20-летних облигаций во вторник также подтвердил ожидания паузы: коэффициент покрытия спроса составил 4,82 против среднего за 12 месяцев значения 3,27, что стало самым сильным показателем с 2019 года. Доходности по 20-летним бумагам, также находившиеся на максимумах с 1997 года, упали на 9 базисных пунктов после аукциона.
Параллельно Япония продвигает прорыночные реформы в криптосекторе, включая установление налога в 20% и расширение доступа для институциональных инвесторов. Однако в краткосрочной перспективе именно монетарная политика BOJ остаётся ключевым драйвером для глобальной ликвидности, питающей крипторынок.
