Заместитель управляющего Банка Японии Рёдзо Химино выступил с важным заявлением, категорически отвергнув распространившиеся на рынке опасения относительно риска стагфляции в японской экономике. По его словам, текущая ситуация в стране существенно отличается от классического сценария стагфляции, который характеризуется сочетанием экономического застоя, высокой инфляции и растущей безработицей.
Химино подчеркнул устойчивость японского рынка труда, где уровень безработицы остаётся около исторических минимумов, а рост заработной платы постепенно ускоряется, достигнув 2,5%. Что касается инфляции, то её основные движущие силы носят импортируемый характер и связаны с глобальными ценами на сырьё, в то время как внутренний инфляционный спрос остаётся под контролем. Ключевой показатель — базовый индекс потребительских цен (исключая свежие продукты питания) — демонстрирует умеренную динамику на уровне 2,8%.
Параллельно на валютном рынке наблюдается резкое ослабление японской иены. Валютная пара GBP/JPY достигла максимума за два месяца, приблизившись к психологически важной отметке 214,00. Аналитики отмечают, что традиционная роль иены как «убежища» в периоды нестабильности на этот раз не сработала из-за специфики геополитического риска.
Эскалация напряжённости на Ближнем Востоке привела к резкому росту цен на нефть. Поскольку Япония является чистым импортёром энергоресурсов, повышение стоимости нефти создаёт прямые угрозы для торгового баланса и экономических перспектив страны, что перевешивает обычный приток капитала в безопасные активы и давит на национальную валюту.
Дополнительным фактором давления на иену выступает сохраняющаяся дивергенция денежно-кредитной политики ведущих центральных банков. Банк Англии сохраняет относительно жёсткую риторику, откладывая ожидаемые сроки снижения процентных ставок на конец 2025 года из-за устойчивой инфляции в сфере услуг. В то же время Банк Японии, несмотря на отказ от отрицательных ставок в марте, продолжает проводить сверхмягкую политику, что расширяет разрыв в доходности активов в пользу фунта стерлингов.
Таким образом, на японскую экономику и её валюту одновременно воздействуют два разнонаправленных фактора: уверенность регулятора во внутренней устойчивости и отсутствии рисков стагфляции — с одной стороны, и внешние шоки в виде роста цен на сырьё, усиленные монетарным расхождением с другими развитыми экономиками — с другой.
