В феврале 2025 года инфляция в США, измеряемая по индексу личных потребительских расходов (PCE), сохранилась на уровне 2,8% в годовом выражении, что соответствует прогнозам аналитиков. Данные, опубликованные Бюро экономического анализа 28 марта 2025 года, указывают на третью подряд месяц стабильности показателя в диапазоне 2,7–2,9%. Базовый индекс PCE (без учета продуктов питания и энергоносителей) также остался неизменным на отметке 2,9%.
Месячный рост общего индекса составил 0,3%, базового — 0,2%. Стоимость услуг несколько замедлилась, а цены на товары практически не изменились. При этом затраты на жилье, составляющие около трети индекса, выросли на 5,2% в годовом выражении, продолжая оказывать повышательное давление. Цены на энергоносители, напротив, снизились на 1,2% за месяц.
Эта стабильность, по мнению экспертов, снижает вероятность скорых изменений в монетарной политике Федеральной резервной системы. Целевой диапазон ставки по федеральным фондам (4,75–5,00%), вероятно, будет сохранен на ближайшем заседании FOMC. Рынки отреагировали положительно: основные фондовые индексы показали умеренный рост, а доходность 10-летних казначейских облигаций стабилизировалась около 4,2%.
Параллельно в Китае в марте 2025 года потребительская инфляция (ИПЦ) неожиданно замедлилась до 1,0% в годовом выражении, что ниже как прогнозов (1,2%), так и показателя февраля (1,2%). В месячном выражении цены снизились на 0,3%. Инфляция на продовольственные товары резко замедлилась до 0,8% с 2,4% месяцем ранее, во многом из-за падения цен на свинину на 5,2%. Базовый ИПЦ вырос лишь на 0,8%.
Производительные цены (ИЦП) продолжили падение 18-й месяц подряд, снизившись на 2,1% в годовом выражении. Эксперты связывают слабую инфляцию с вялым восстановлением внутреннего спроса, перепроизводством в промышленных секторах и осторожным поведением домохозяйств на фоне проблем на рынке недвижимости.
Данные из Китая усилили ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики со стороны Народного банка Китая, включая возможное снижение нормы резервирования. Юань ослаб на фоне публикации данных, а цены на промышленные металлы, такие как медь и железная руда, снизились из-за опасений по поводу спроса.
Таким образом, на глобальном уровне сложилась картина расхождения: в США инфляция стабилизируется вблизи целевого уровня ФРС, сигнализируя о возможной «мягкой посадке» экономики, тогда как в Китае сохраняются дефляционные риски, требующие дополнительных стимулов. Это создает разнонаправленный фон для мировых финансовых рынков, включая рынки криптоактивов.
