Согласно свежему анализу голландского банка Rabobank, единая европейская валюта демонстрирует удивительную устойчивость к политическим потрясениям. Несмотря на серию важных выборов и смену коалиций в ключевых странах Евросоюза в конце 2024 — начале 2025 года, курс евро к доллару (EUR/USD) оставался в узком диапазоне, колебания не превышали 0,4% в течение недели после событий.
Эксперты банка, в частности глава стратегии по валютным рынкам Джейн Фоули, объясняют это доминированием фундаментальных макроэкономических факторов над политической конъюнктурой. Основным драйвером для евро остаётся денежно-кредитная политика Европейского центрального банка (ЕЦБ) и её соотношение с курсом ФРС США. Осторожный, зависимый от данных подход ЕЦБ создаёт высокий порог для сюрпризов, в то время как другие центробанки действуют активнее. Кроме того, на валюту давят структурные проблемы еврозоны: зависимость от импорта энергоносителей, неблагоприятные демографические тенденции и сохраняющийся разрыв в экономическом развитии между северными и южными странами-членами.
Параллельный технический анализ Rabobank по паре EUR/USD подтверждает сохраняющееся давление на евро. Пара остаётся ниже ключевого уровня сопротивления 1,0850, в то время как поддержка находится в районе 1,0720. Скользящие средние за 50 и 200 дней выстроились в медвежьем порядке, а увеличение объёмов торгов при снижении курса указывает на институциональный интерес к накоплению доллара. Формирование нисходящего треугольника на графике также говорит о потенциале дальнейшего ослабления евро.
Устойчивость доллара США объясняется его статусом основной валюты-убежища в периоды глобальной неопределённости. Этот статус подкрепляется глубокими и ликвидными рынками казначейских облигаций США, относительно более высокими процентными ставками и геополитической стабильностью. По данным Rabobank, текущие опасения, связанные с напряжённостью на Ближнем Востоке и сбоями в торговле, лишь усиливают этот тренд.
Прогноз Rabobank остаётся осторожно медвежьим для EUR/USD. Для изменения тренда потребуется либо более жёсткая, чем ожидается, позиция ЕЦБ относительно ФРС, либо существенное улучшение экономических перспектив еврозоны, либо разрешение её структурных проблем. До тех пор политические события будут создавать лишь краткосрочную волатильность в рамках долгосрочного бокового тренда, а доминирование доллара как актива-убежища сохранится.
