Профессиональные трейдеры и аналитики криптовалютного рынка в марте 2025 года сосредоточили внимание на двух ключевых наборах данных для оценки состояния рынка Bitcoin: анализе кумулятивной дельты объема (CVD) в спотовой торговле и соотношении длинных и коротких позиций на фьючерсном рынке.
Анализ спотового рынка через CVD и тепловые карты позволяет заглянуть в реальную механику торгов, отделяя активность розничных инвесторов от институционального потока ордеров. Кумулятивная дельта объема рассчитывает чистую разницу между объемами агрессивных покупок и продаж, сегментированную по размеру ордеров. Например, ордера на сумму от $100 до $1000 часто ассоциируются с розничными трейдерами, а крупные ордера от $1 млн до $10 млн — с институциональными игроками или «китами». Одновременно тепловые карты объема визуализируют уровни цен, на которых наблюдалась высокая торговая активность, что помогает выявлять потенциальные зоны поддержки и сопротивления, основанные на реальной ликвидности.
Данные по фьючерсам показывают, что рынок находится в состоянии равновесия. Совокупное соотношение длинных и коротких позиций по бессрочным фьючерсам Bitcoin на трех крупнейших биржах — Binance, OKX и Bybit — по состоянию на 24-часовой снимок составляет 50,58% к 49,42% в пользу лонгов. На Binance наблюдается самый выраженный перевес в сторону покупок — 51,87% лонгов против 48,13% шортов. На OKX соотношение составляет 51,16% к 48,84%, а на Bybit — наиболее сбалансированное, 50,77% к 49,23%.
Такое равновесие, по мнению экспертов, характерно для фаз консолидации или неопределенности на рынке. Оно снижает непосредственные риски резких движений цены, вызванных каскадными ликвидациями перегруженных позиций («лонг-сквиз» или «шорт-сквиз»). В исторической перспективе во время пиков бычьего рынка доля лонгов могла превышать 70%, а в медвежьи фазы доминировали шорты. Текущие показатели указывают на отсутствие экстремальной жадности или страха среди участников рынка с плечом.
Аналитики подчеркивают, что ни один из этих инструментов не следует использовать изолированно. Для формирования полной картины CVD и данные по фьючерсам необходимо сопоставлять с другими метриками, такими как ставки финансирования (funding rates), уровни ликвидаций, потоки средств на спотовых биржах и общие макроэкономические условия.
