Аналитики Grayscale Investments и исследователи Банка Канады опубликовали развернутые отчёты, в которых высоко оценили децентрализованную модель кредитования протокола Aave (AAVE). По мнению экспертов, платформа обладает потенциалом для превращения в широко распространённый финансовый инструмент.
Захари Пандл из Grayscale заявил, что Aave может эволюционировать в общепризнанную финансовую платформу, работающую без человеческих посредников. Он описал протокол как децентрализованный рынок, позволяющий пользователям напрямую выдавать и брать кредиты в активах на блокчейне.
Банк Канады впервые провёл детальное исследование DeFi-протокола кредитования. Учёные Джонатан Чиу и Фуркан Данишман проанализировали данные на уровне транзакций. Их ключевой вывод: Aave демонстрирует более низкие чистые процентные маржи по сравнению с крупными традиционными банками. Исследователи связали это со значительным снижением операционных расходов — в отличие от банков, которым необходимо покрывать затраты на зарплаты, инфраструктуру и соответствие регуляторным нормам, Aave функционирует непрерывно с минимальными накладными расходами.
На фоне публикации отчётов токен AAVE продемонстрировал рост, достигнув уровня около $96,5, после чего скорректировался до $93,4. Однако в целом в 2026 году актив испытывал давление. Ранее проблемы с управлением привели к уходу ключевых разработчиков из BGD Labs и Aave Chan Initiative.
Несмотря на это, Grayscale сохраняет оптимистичную позицию в отношении протокола более года. В октябре 2024 года компания запустила Aave Trust, а в феврале 2026 года подала заявку на преобразование траста в спотовый ETF с целью листинга на NYSE Arca. Рэйханэ Шариф-Аскари из Grayscale отметила, что протокол способен трансформировать традиционные финансы.
В отчёте Банка Канады также указаны существенные риски. Исследование выявило, что 2% пользователей осуществляют высокорискованные сделки с использованием кредитного плеча, что часто провоцирует масштабные волны ликвидаций в периоды рыночного стресса. Основной доход протокола (около 83%) генерируется за счёт операций с WETH, USDT и USDC. Заёмщики могут терять от 10% до 30% залога при ликвидациях, причём на десять крупнейших событий такого рода приходится свыше 80% общего объёма.
Тем не менее, учёные подчеркнули, что базовая технология протокола остаётся операционно надёжной, а улучшения в системе управления могут смягчить системные риски. Исследование было сосредоточено на версии Aave V3, тогда как 30 марта 2026 года на Ethereum была запущена обновлённая версия V4, которая сейчас находится в центре дискуссий о будущем управлении протоколом.
