Amazon планирует направить до 200 миллиардов долларов в 2026 году на капитальные расходы, связанные с искусственным интеллектом, что может сделать компанию крупнейшим инвестором среди технологических гигантов. Этот масштабный шаг вызвал беспокойство у части инвесторов, опасающихся роста затрат при неопределённой краткосрочной отдаче. Акции Amazon с начала года упали примерно на 8%.
Однако аналитики, в частности Ник Джонс из BNP Paribas, считают эти опасения преувеличенными. По его мнению, такие инвестиции «уместны и необходимы» с учётом уровня спроса и масштаба будущих возможностей. Джонс указывает на ускорение роста портфеля заказов (бэклога) Amazon в последние кварталы, что свидетельствует о хорошей видимости будущих доходов. Он подчёркивает, что инфраструктурные инвестиции тесно связаны с уже существующим спросом.
Аналитик приводит конкретные расчёты: строительство одного гигаватта мощности центра обработки данных обходится примерно в 50 миллиардов долларов, но после ввода в эксплуатацию может генерировать около 15 миллиардов долларов годового дохода. При сильном портфеле заказов Amazon сможет быстро конвертировать новые мощности в выручку.
Помимо этого, отмечается рост операционной эффективности компании. Выручка на одного сотрудника, по оценкам BNP Paribas, выросла с менее 300 тысяч долларов в первом квартале 2022 года до более 540 тысяч долларов в четвёртом квартале 2025 года, что связывают с внедрением ИИ.
Ари Сасс, президент M.D. Sass, также выделяет Amazon как привлекательную инвестиционную возможность, указывая на её доминирующие позиции в розничной торговле и облачных вычислениях (Amazon Web Services), а также на инвестиции в ИИ, включая долю в 8 миллиардов долларов в Anthropic. Он отмечает, что оценка акций стала более привлекательной: они торгуются примерно в 22 раза выше прогнозируемой прибыли на 2027 год против пятилетнего среднего форвардного коэффициента P/E в 40 и пика выше 70.
Контекст новости дополняется общей ситуацией на рынке акций технологических гигантов. В начале 2026 года наблюдается раскол в некогда монолитной группе «Великолепной семёрки». В то время как Meta и Alphabet показывают рост благодаря монетизации ИИ в рекламе, другие компании, включая Microsoft и Nvidia, сталкиваются с давлением из-за резкого роста капитальных затрат (CapEx) и скептицизма инвесторов относительно немедленной отдачи от инвестиций в инфраструктуру ИИ. Это явление аналитики называют «ловушкой CapEx». Таким образом, агрессивная инвестиционная стратегия Amazon отражает общий тренд в секторе, где рынок начинает более жёстко оценивать связь между расходами и прибылью.
