Предварительные данные Федерального статистического управления Германии (Destatis) показали, что годовая инфляция потребительских цен в марте 2025 года ускорилась до 2,7% против 2,1% в феврале. Это максимальный показатель за восемь месяцев, который значительно превысил ожидания экономистов. Основными драйверами роста стали цены на энергоносители (+4,2% в годовом выражении), продукты питания (+3,8%) и услуги (+3,1%). Базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные компоненты, достиг 2,9%.
Параллельно с ростом цен зафиксировано неожиданное снижение розничных продаж на 0,6% в месячном выражении в марте 2025 года, тогда как аналитики прогнозировали рост на 0,2%. Это второй спад за три месяца, свидетельствующий о снижении потребительской активности. Особенно заметно сократились продажи продуктов питания, напитков и табака (-1,2%), а также товаров длительного пользования, таких как одежда, электроника и мебель.
Экономисты указывают, что, хотя на данные могли повлиять временные факторы (поздняя Пасха и плохая погода), основная причина — эрозия реальных доходов населения на фоне высокой инфляции и растущей экономической неопределённости. Индекс потребительского доверия GfK остаётся в отрицательной зоне. Реальная заработная плата в марте снизилась, так как рост цен опередил номинальное увеличение доходов.
Эти противоречивые данные — ускорение инфляции при ослаблении потребительского спроса — создают сложную дилемму для Европейского центрального банка (ЕЦБ). С одной стороны, усиление инфляционного давления в крупнейшей экономике еврозоны может заставить регулятора быть более осторожным в отношении дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. С другой стороны, слабость внутреннего спроса указывает на риски для экономического роста.
Финансовые рынки отреагировали на новости смешанно: евро немного укрепился на фоне инфляционных опасений, а доходность государственных облигаций Германии снизилась из-за опасений замедления экономики. Эксперты ожидают, что ЕЦБ будет вынужден тщательно взвешивать эти факторы на предстоящих заседаниях.
